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事項(xiàng)：
　　7月11日，公司發(fā)布2023年中報(bào)業(yè)績預(yù)告：2023H1預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入244億元，同比下滑約30%，歸母凈利潤2.86-3.82億元，同比下滑60-70%；歸母扣非凈利潤627.96萬元-1.02億元，同比下滑88-99%。
　　評論：
　　上游供應(yīng)鏈緊張，短期業(yè)績承壓。2023H1，公司業(yè)績表現(xiàn)承壓，2023Q2單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.76-1.71億元，同比下滑72-88%，扣非凈利潤虧損0.69~1.65億元，同比下滑112.1%~128.7%，主因上游GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張，拉長公司產(chǎn)品交付周期，影響短期業(yè)績表現(xiàn)。
　　算力需求側(cè)強(qiáng)勁，有望成為AI最快落地方向。ChatGPT帶動(dòng)AI算力需求快速增長，據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，AI服務(wù)器投入占AI總投入比例超50%。作為算力重要載體及人工智能市場主力軍，大廠AI服務(wù)器需求有望保持快速增長，英偉達(dá)業(yè)績已側(cè)面佐證賽道高景氣，算力有望成為AI最快落地方向。
　　全年預(yù)期向好，看好AI帶來業(yè)績增量。公司服務(wù)器龍頭地位穩(wěn)固，有望受益于AI浪潮，據(jù)公司公告，上半年AI服務(wù)器需求較同期已有較大上升，我們認(rèn)為，短期因素不改全年趨勢，隨著供應(yīng)鏈緊張趨勢緩解，公司業(yè)績有望逐步實(shí)現(xiàn)回暖。
　　投資建議：公司為國內(nèi)服務(wù)器龍頭廠商，受上游供應(yīng)鏈影響，短期業(yè)績承壓，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為22.8億元、27.0億元、31.5億元（原23-25年預(yù)測值25.3億元、30.2億元、35.4億），對應(yīng)增速分別為9.4%、18.8%、16.7%，對應(yīng)EPS分別1.55元、1.84元、2.14元（原23-25年預(yù)測值為1.73元、2.07元、2.42元），維持“強(qiáng)推”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求恢復(fù)存在不確定性；行業(yè)競爭加??；AI落地節(jié)奏存在不確定性。