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投資建議：中國(guó)電子與華為開展深度合作，有望增強(qiáng)中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)或預(yù)示著以央企平臺(tái)為核心的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)整合大幕正在拉開，推薦標(biāo)的為中國(guó)電科集團(tuán)核心上市平臺(tái)公司太極股份，受益標(biāo)的為中國(guó)電子集團(tuán)上市公司中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)軟件、深桑達(dá)等。
　　中國(guó)電子（CEC）與華為開展深度合作，共建“鵬騰”生態(tài)。7月12日，中國(guó)電子與華為聯(lián)合發(fā)布新聞，二者決定合并鯤鵬生態(tài)與PKS生態(tài)，共同打造同時(shí)支持鯤鵬和飛騰處理器的“鵬騰”生態(tài)，中國(guó)電子與華為將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、伙伴計(jì)劃、技術(shù)協(xié)同、開源貢獻(xiàn)、市場(chǎng)營(yíng)銷、人才培養(yǎng)等方面全面展開深度合作。鯤鵬與飛騰同為ARM架構(gòu)CPU，技術(shù)同源，且目前分別在行業(yè)信創(chuàng)與黨政信創(chuàng)中具有突出的市場(chǎng)地位，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。二者此次強(qiáng)強(qiáng)合作，有望在信創(chuàng)CPU領(lǐng)域打造出新主力，提高市場(chǎng)集中度，加速信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展。
　　信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)整合大幕或正在拉開，產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)入新的發(fā)展階段。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，基礎(chǔ)軟硬件往往經(jīng)過市場(chǎng)選擇后會(huì)形成高度集中的市場(chǎng)格局，如此才能為應(yīng)用軟件廠商提供更好的生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)應(yīng)用的繁榮，加速應(yīng)用的迭代。目前在我國(guó)多個(gè)信創(chuàng)基礎(chǔ)軟硬件環(huán)節(jié)中，整體市場(chǎng)格局仍較為分散，參與競(jìng)爭(zhēng)者眾多，增加了應(yīng)用軟件廠商的適配成本和難度，因而基礎(chǔ)軟硬件的集中化是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。此次中國(guó)電子與華為在信創(chuàng)CPU領(lǐng)域的深度合作，有望拉開信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)整合的大幕，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全新的發(fā)展階段。
　　央企平臺(tái)有望成為產(chǎn)業(yè)整合的主力軍，發(fā)展有望超預(yù)期。6月14日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購(gòu)重組工作專題會(huì)，指出央企要把握新定位、扛起新使命，以上市公司為平臺(tái)開展并購(gòu)重組，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為，以中國(guó)電子、中國(guó)電科等為代表的央企目前在資金實(shí)力、品牌形象、信創(chuàng)產(chǎn)品布局及市場(chǎng)份額等方面都具有明顯優(yōu)勢(shì)，在并購(gòu)重組政策支持下其未來發(fā)展有望超預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：信創(chuàng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政企客戶IT預(yù)算下滑，美國(guó)制裁加深