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投資要點(diǎn)
　　AI、數(shù)據(jù)要素、大安全仍是計(jì)算機(jī)行業(yè)主線
　　2Q23計(jì)算機(jī)行業(yè)圍繞AI、數(shù)據(jù)要素、大安全三條行業(yè)主線。1）AI主線：國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司受益于大模型訓(xùn)練和推理帶來的算力需求擴(kuò)張。從上層應(yīng)用來看，AI商業(yè)化應(yīng)用將人工智能落地到具體場(chǎng)景，細(xì)分行業(yè)紛紛發(fā)布和升級(jí)AI應(yīng)用產(chǎn)品。2）數(shù)據(jù)要素主線：醫(yī)保、金融或成為數(shù)據(jù)要素最先變現(xiàn)的下游應(yīng)用領(lǐng)域；一線和新一線城市數(shù)商受益于地理位置優(yōu)勢(shì)；全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的相關(guān)公司則具備數(shù)據(jù)要素價(jià)值挖掘的優(yōu)勢(shì)。3）大安全主線：信創(chuàng)上半年受資金影響，尚未大規(guī)模推進(jìn)；AI安全受益于監(jiān)管安全帶來增量市場(chǎng)；數(shù)據(jù)安全中，數(shù)據(jù)出境安全、大模型的數(shù)據(jù)邊界問題、以及數(shù)據(jù)要素流通安全三個(gè)方向值得關(guān)注。
　　AI進(jìn)入“去偽存真”階段，下半年看好AI應(yīng)用
　　一方面，大模型監(jiān)管政策不斷完善，全面商用化的時(shí)點(diǎn)漸行漸近。6月20日，國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布國(guó)內(nèi)首批深度合成領(lǐng)域的算法發(fā)布清單，包括百度、阿里、騰訊、抖音、快手、美團(tuán)等多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)41個(gè)深度合成算法進(jìn)行了備案。
　　另一方面，國(guó)內(nèi)軟件的大模型應(yīng)用產(chǎn)品將在下半年密集發(fā)布。OpenAI自去年11月底獲得全球關(guān)注，到目前已經(jīng)過去半年有余，我們看到6月底和7月初，至少5家上市公司舉辦AI產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，說明軟件公司對(duì)政府或企業(yè)客戶在大模型相關(guān)需求進(jìn)行了挖掘，并開始籌備和計(jì)劃。
　　信創(chuàng)有望成為下半年業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的主要方向
　　從過去三年的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，國(guó)產(chǎn)IT基礎(chǔ)設(shè)施和軟硬件進(jìn)行了大量的適配工作，我國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)已邁入“好用”的發(fā)展新階段，我們認(rèn)為信創(chuàng)作為未來5-10年的大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，下半年有望成為計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績(jī)率先兌現(xiàn)的方向。
　　從往年政府預(yù)算的規(guī)劃與執(zhí)行節(jié)奏來看，上半年一般是預(yù)算集中規(guī)劃期，下半年是預(yù)算集中執(zhí)行期，故而我們判斷隨著各級(jí)政府以及企業(yè)的預(yù)算規(guī)劃在上半年制定完成，下半年有望進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)區(qū)間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AI大模型應(yīng)用于垂直領(lǐng)域不及預(yù)期；信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)產(chǎn)替代政策落地不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。