>> 中泰國際-每日晨訊-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
7月13日，港股大盤高開高走，成交金額亦明顯增加。恒生指數(shù)最終上升489點或2.6%，收報19,350點。恒生科指上升3.8%，收報4,237點。大市成交金額增加至1,113多億港元，但港股通則仍錄得3.27億港元的凈流出，屬于美中不足之處，顯示內(nèi)資仍然做短線操作為主。隔晚美國公布優(yōu)于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)，釋放了來自海外的流動性擠壓，疊加政策面對民企及平臺企業(yè)頻吹暖風(fēng)，都是支持港股修復(fù)的主因。國務(wù)院總理李強于7月12日下午主持召開平臺企業(yè)座談會，聽取對更好促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的意見建議，政策信號強烈，支持科技板塊修復(fù)。盤面上，板塊升勢全面，其中受惠風(fēng)險偏好改善且無風(fēng)險利率下行的醫(yī)療保健及科技板塊明顯造好。盡管出臺強刺激政策的機(jī)會很低，但政策經(jīng)濟(jì)增速托底的信號是強烈的，也就是港股出現(xiàn)單邊大跌的可能性不高，而離岸人民幣轉(zhuǎn)強，紓緩了盈利下修壓力，同時改善了市場情緒。恒生指數(shù)上行空間仍然受制于相對疲弱的基本面，策略上繼續(xù)做波段，恒生指數(shù)短線可能在20,000點有較大阻力。
美國于周三公布了6月的通脹數(shù)據(jù)，整體CPI超預(yù)期回落，同比+3.0%，超預(yù)期的+3.1%。核心CPI同比+4.8%，優(yōu)于預(yù)期的+5.0%。能源價格下行拉動整體CPI下降，而房租增速持續(xù)放緩亦對核心CPI帶來貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)、美國10年期債息急速下跌，美元指數(shù)創(chuàng)15個多月低位，而10年期債息跌至3.91%。CME利率期貨預(yù)示9月加息25個BP的機(jī)率不足13%。去年6月有高基數(shù)，6月整體CPI大幅下行已是預(yù)期以內(nèi)，但更重要的是核心CPI同樣超預(yù)期下行，顯示美國通脹回落的大趨勢非常明顯。然而，高基數(shù)效應(yīng)在下半年起會逐漸減弱，CPI及核心CPI更大機(jī)會在3%至3.5%左右波動。總體上，盡管通脹仍高于美聯(lián)儲的目標(biāo)，但下半年實際利率已接近2%，再加息的理由已不太充分，亞特蘭大聯(lián)儲銀行扣除房租的Sticky CPI的三個月年化增速已加速下跌，我們認(rèn)為9月加息概率不高，本輪加息周期已到尾聲。當(dāng)美聯(lián)儲不再加息后，無風(fēng)險利率不會再更高，只有邊際向下，分母端(利率)對股市估值的負(fù)面影響愈來愈小，因此我們看好下半年港股的表現(xiàn)。
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