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每日大市點(diǎn)評
　　港股上周沖高回落，恒生指數(shù)全周下跌2.9%，收報(bào)18,365點(diǎn)。恒生科指全周下跌0.3%，收報(bào)3,901點(diǎn)。港股大市成交金額在上周四及周五均增加至900多億港元左右，顯示拋壓較大。12個恒生綜合行業(yè)分類指數(shù)中，材料、醫(yī)療保健及科技跌幅分別僅0.2%、0.3%及0.7%，而金融、綜合企業(yè)及公用事業(yè)分別下跌5.3%、4.3%及4.2%，是領(lǐng)跌板塊。由于港股的人氣及流動性較低迷，市場上的消息或政策的邊際變化很容易造成港股大幅波動。雖然當(dāng)前港股仍然需要等待積極財(cái)政政策的催化劑，但市場上不乏一些利好信號。首先，關(guān)于平臺經(jīng)濟(jì)的政策吹暖風(fēng)，包括市場監(jiān)管總局和浙江省政府于7月5日在杭州市舉行《關(guān)于共同促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略合作協(xié)議》簽約儀式，同日浙江召開全省平臺經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大會。其次，金融管理部門于7月7日宣布，善始善終推進(jìn)平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)整改，工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)入常態(tài)化監(jiān)管。隨著螞蟻集團(tuán)罰款落地，預(yù)示一系列整改已經(jīng)近尾聲。第三，人民幣的弱勢已引起央行的重視，料人民幣再單邊大幅貶值的空間不大。第四，美國上周公布了超預(yù)期的ISM服務(wù)業(yè)PMI及就業(yè)數(shù)據(jù)，刺激了10年期債息突破4%，但是利率期貨對今年加息預(yù)期變化不算太大，預(yù)計(jì)6月美國整體CPI因高基數(shù)效應(yīng)而下行較快，核心CPI亦會在三季度有明顯回落，美國10年期債息短暫沖高后回落壓力較大。往前看，港股大漲或大跌的空間都不足，上行空間打開需要等待更積極的財(cái)政政策，而下行則受到政策預(yù)期及低估值保護(hù)，現(xiàn)階段繼續(xù)做波段為主。
　　美國經(jīng)濟(jì)更大機(jī)會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速逐漸下行、通脹下行、失業(yè)率低企、利率高企的情況。美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)從5月的低位回升，6月為53.9%，是2023年2月以來最高。商業(yè)活動和新訂單均較5月改善，表明服務(wù)需求回暖。就業(yè)指數(shù)較5月上升3.9個百分點(diǎn)至53.1%，表明企業(yè)招聘需求仍強(qiáng)。庫存指數(shù)維持高位但物價指數(shù)繼續(xù)下行，非制造業(yè)可能已出現(xiàn)被動補(bǔ)庫存。服務(wù)價格分項(xiàng)指數(shù)降至2020年3月份以來新低，顯示服務(wù)通脹在逐步降溫。此前公布的6月ISM制造業(yè)PMI物價指數(shù)也跌至2020年4月以來低位，預(yù)示未來商品通脹有望繼續(xù)下降，紓緩整體通脹壓力。
　　美國5月JOLTS職位空缺982.4萬人，不及預(yù)期的990萬人，4月前值從1,010.3萬人上修至1,032萬人。5月每個失業(yè)工人對應(yīng)1.6個職位空缺，較4月的1.8大幅回落，但依然遠(yuǎn)高于疫情前平均1.2的比率。5月自主離職人數(shù)單月意外增加25萬人，創(chuàng)2021年11月以來最大單月漲幅。自主辭職率有所上升，這表明勞動力市場緊張，工人有信心離開目前的工作以尋求更好的機(jī)會。美國職位空缺數(shù)據(jù)有所下降，但仍處于歷史高位，顯示經(jīng)濟(jì)有所降溫，但勞動力需求依然較強(qiáng)。
　　上周五公布的美國6月新增非農(nóng)20.9萬份，雖然遜于預(yù)期，但勞動力市場仍然穩(wěn)健。6月非農(nóng)每周工時及平均時薪分別環(huán)比+0.3%及+0.4%；失業(yè)率為3.6%，前值為3.7%；勞動力參與率維持在62.6%。若結(jié)合5月JOLTS職位空缺比率，以及6月ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)的數(shù)據(jù)，美國6月失業(yè)率下降，勞動力參與率持平，時薪及工時增加的組合，更多反映的是企業(yè)找不到更多合適的員工而非勞動力需求下降。