>> 中泰國際-每日晨訊-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
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每日大市點評
7月6日，港股大盤價跌量增，恒生指數(shù)全日下跌577點或3.0%，收報18,533點。恒生科技指數(shù)下跌1.7%，收報3,948點。大市成交金額增加至973多億港元，港股通錄得32.27億港元的凈流入，唯獨未見指數(shù)ETF的身影，顯示內(nèi)資正逐步增配個股，屬于利好信號。盡管美國十年期國債收益率由此前徘徊多天的3.8%左右急升至3.94%，反映加息預期升溫，但恒生指數(shù)與國企指數(shù)的跌幅較恒生科指多，而金融、綜合企業(yè)及消費行業(yè)的跌幅亦較科技行業(yè)多，顯示港股的跌幅并非由外部因素(即債息上行)影響。港股的弱勢主要還是由內(nèi)生因素主導。雖然央行已于6月中降息，商務部、工信部等亦已推出支持新能源車發(fā)展，拉開穩(wěn)增長政策的序幕。然而，單靠貨幣政策及個別產(chǎn)業(yè)政策是不足夠的，亦不足以扭轉市場信心。當前中國需要穩(wěn)增長及寬信用的抓手，因此7月底政治局會議對經(jīng)濟的定調(diào)至關重要。
美聯(lián)儲發(fā)布了6月貨幣政策會議紀要。會議紀要顯示，幾乎所有美聯(lián)儲官員都預計今年還會加息。在上月的利率會議上，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5%-5.25%不變，是自去年3月以來首次暫停加息。鑒于勞動力市場狀況持續(xù)強勁，以及消費者支出的彈性，官員們認為經(jīng)濟繼續(xù)緩慢增長并避免衰退的可能性，幾乎和溫和衰退的可能性一致。利率期貨對今年加息預期變化不大，預計12月終端利率為5.375%，亦即僅加息一次左右。然而10年期債息周三晚沖高至3.94%的水平，是3月9日以來最高。不過，消費者的通脹預期在下降，我們預計6月的CPI下行速度加快，聯(lián)儲加息空間不大。最悲觀情況下假設3個月債息上行至5.5%，與10年期債息維持150BP倒掛，10年期債息可能高見4%，這是配置美債的時點。
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