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每日大市點(diǎn)評
　　7月12日，港股大盤繼續(xù)縮量上升，恒生指數(shù)全日上升201點(diǎn)或1.1%，收報(bào)18,860點(diǎn)。恒生科指上升1.9%，收報(bào)4,081點(diǎn)。大市成交金額僅839多億港元，港股通錄得0.74億港元的凈流出。盤面上，軟件、互聯(lián)網(wǎng)、保險(xiǎn)及能源板塊表現(xiàn)較好，其中美團(tuán)(3690 HK)、阿里(9988 HK)、騰訊(700 HK)、京東(9618 HK)等權(quán)重藍(lán)籌股分別升4.3%、1.2%、1.8%及1.5%，成為支撐大盤的主力。
　　本周中國公布的6月通脹及金融數(shù)據(jù)好壞參半，其中CPI及PPI顯示物價(jià)仍有下行壓力。6月中國新增社融及信貸均超預(yù)期，且結(jié)構(gòu)改善，體現(xiàn)信貸靠前發(fā)力。央行加大貨幣政策的支持力度，但是需求恢復(fù)力度仍弱，資金活化程度仍待改善?？傮w上，兩組宏觀數(shù)據(jù)均顯示當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力仍然不足。然而，港股恒生指數(shù)在接近18,000點(diǎn)時(shí)再度反彈，顯示政策預(yù)期仍然對大市有支撐。港股存量資金以捕捉行業(yè)景氣及題材股為主，有基本面及政策支撐的汽車、平臺經(jīng)濟(jì)龍頭、電力有較好表現(xiàn)。盡管近期港股接連反彈，但港股通沒有大幅流入。若港股通是更了解中國政策及經(jīng)濟(jì)前景的聰明錢，那么港股通較為克制的凈流量預(yù)示港股短期都沒有超預(yù)期的行情。
　　恒生指數(shù)如我們預(yù)期般在區(qū)間波動(dòng)，只是波幅區(qū)間較6月有所下降。盡管出臺強(qiáng)刺激政策的機(jī)會很低，但政策經(jīng)濟(jì)增速托底的信號是強(qiáng)烈的，也就是港股出現(xiàn)單邊大跌的可能性不高，而離岸人民幣轉(zhuǎn)強(qiáng)，紓緩了盈利下修壓力，同時(shí)改善了市場情緒。恒生指數(shù)上行空間仍然受制于相對疲弱基本面，策略上繼續(xù)做波段。踏入7月以來，政策向民營企業(yè)吹暖風(fēng)，疊加人民幣反彈，改善市場情緒。由于民營企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量。改善民營企業(yè)家的投資信心對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)及就業(yè)有舉足輕重作用，同時(shí)亦能夠大幅改善低迷的投資者情緒。政策面上對民營企業(yè)帶來積極利好，可選消費(fèi)、科技等外資參與度較高的個(gè)股股價(jià)會有修復(fù)空間，但股價(jià)上行的持續(xù)性則要取決于實(shí)際的政策落地情況。除此以外，可關(guān)注旅游出行、黃金股、石油、電力等投資機(jī)會