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事件概述
　　公司公告2023年半年度業(yè)績預增公告：2023年上半年預計歸母凈利3.60-3.80億元，同比+115.11%~+127.06%；預計扣非歸母凈利3.59-3.79億元，同比+121.09%~+133.40%。
　　分析判斷:
　　業(yè)績高速成長利潤率持續(xù)攀升
　　2023H1預計歸母凈利3.60-3.80億元，同比+115.11%~+127.06%；預計扣非歸母凈利3.59-3.79億元，同比+121.09%~+133.40%，其中23Q2預計歸母凈利2.08-2.28億元，同比+147.62%~+171.43%，環(huán)比+36.84%~+50.00%，預計扣非歸母凈利2.10-2.30億元，同比+153.29%~+177.42%，環(huán)比+40.94%~+54.36%，我們判斷業(yè)績同比高增主要受益于國際知名品牌電動車企業(yè)、比亞迪、理想汽車等新能源客戶持續(xù)放量，精益化管理疊加降本增效控費有序推進，疊加匯兌收益，預計利潤率有望持續(xù)提升。
　　乘用車：橫向拓品類市占率穩(wěn)步向上
　　客戶+：公司積極擁抱新能源，進入特斯拉供應體系彰顯競爭實力，有望隨特斯拉不斷成長，實現(xiàn)量價利齊升，此外還拓展理想汽車、比亞迪、廣汽新能源、吉利汽車、長城汽車等新能源車型，并取得蔚來、極氪、合創(chuàng)等新勢力品牌項目定點，新能源驅動高成長。
　　產品+：公司從內飾件（主副儀表板、門板、立柱等）逐步拓展到外飾件（保險杠、塑料尾門等），單車配套價值有望過萬元，同時公司前瞻性布局碳纖維材料，外飾加速拓展。2020/2021/2022年公司在乘用車領域市占率穩(wěn)步提升，分別達5.59%/8.69%/13.95%。中長期看，全球車企降本壓力加大下，內外飾進口替代加速，根據(jù)我們測算，全球內外飾市場規(guī)模達萬億元，我們判斷公司有望憑借高性價比和快速響應能力加速搶占份額。
　　商用車：底部向上可期拓品類+全球化提份額
　　公司的商用車客戶主要包括一汽解放、北汽福田等，我們預計配套份額達60%以上，未來將通過拓品類、借重卡升級換代之際加速滲透其他客戶并實現(xiàn)全球配套等方式實現(xiàn)份額的持續(xù)提升。短期看，我們判斷隨著疫后經(jīng)濟修復，重卡銷量有望周期向上，預計2023年較高毛利率的商用車內飾業(yè)務有望實現(xiàn)回升，貢獻增量。
　　投資建議
　　新勢力供應鏈+自主品牌供應鏈，進口替代劍指全球內飾龍頭：公司積極擁抱新能源，逐步拓展特斯拉、理想、蔚來等新勢力客戶，有望憑借高性價比和快速響應能力實現(xiàn)市占率的加速提升。考慮到公司業(yè)務加速突破及規(guī)模效應和降本增效驅動利潤率提升，調整盈利預測：預計2023-25年營收為102.9/143.5/176.1億元不變，歸母凈利由7.8/11.9/15.2億元調為8.3/12.5/16.0億元，EPS由1.60/2.45/3.12元調為1.70/2.57/3.28元，對應2023年7月13日收盤價43.96元PE 26/17/13倍，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　乘用車行業(yè)銷量不及預期，客戶拓展情況不及預期，行業(yè)競爭加劇，原材料成本提升等。