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公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告。預(yù)計(jì)23H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26-27億元，同比-7.43%~-3.87%，歸母凈利潤1.72億元-1.92億元，同比+55.84%~73.96%，扣非歸母凈利潤2-2.2億元，同比+89.49%~108.44%。
　　公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告。預(yù)計(jì)23H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26-27億元，同比-7.43%~-3.87%，歸母凈利潤1.72億元-1.92億元，同比+55.84%~73.96%，扣非歸母凈利潤2-2.2億元，同比+89.49%~108.44%。其中，預(yù)計(jì)23Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.33-14.33億元，同比-3.52%~+3.71%，歸母凈利潤0.84億元-1.04億元，同比+43.02%~76.87%，扣非歸母凈利潤1.15-1.35億元，同比+95.06%~128.84%。
　　我們預(yù)計(jì)公司23H1業(yè)績接近預(yù)告上限，主要系營收端拓品類+拓渠道，與期間費(fèi)用率下行。海運(yùn)費(fèi)從去年下半年以來大幅下降，今年歐元、美元與人民幣匯率較去年同期升值，存貨周轉(zhuǎn)加快帶來倉儲(chǔ)費(fèi)下降，多因素共振帶來更高業(yè)績確定性，公司歸母凈利潤提升明顯，盈利能力得到改善。
　　在產(chǎn)品端，公司將立足于消費(fèi)者需求，進(jìn)行品類拓展。公司致力于打造“線上宜家”，滿足消費(fèi)者一站式采購需求，今年將增添家紡品類，如床單、被套，毛巾等，并豐富大家居品類，如鞋盒、衣架、碗架等。
　　在渠道端，公司開拓線下渠道并布局獨(dú)立站，實(shí)現(xiàn)線上線下的協(xié)同發(fā)展。公司在積極拓展沃爾瑪?shù)染€下KA渠道，此外，公司將布局獨(dú)立站的運(yùn)營，為獨(dú)立站引流，售賣高客單產(chǎn)品。線上線下協(xié)同發(fā)展，有助于豐富營收來源，并降低對(duì)亞馬遜平臺(tái)的依賴程度。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司為跨境家居龍頭企業(yè)，推新、物流、銷售等優(yōu)勢(shì)得到逐步驗(yàn)證，有望打造“線上宜家”。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.72億元、4.68億元和5.32億元，分別同比增長49%、26%、14%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)23年P(guān)E為27.1X，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情過去后電商增速放緩風(fēng)險(xiǎn)，亞馬遜等平臺(tái)費(fèi)用上漲風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。