久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

股指期貨：海外通脹回落，情緒全面回暖。昨日滬指高開(kāi)收漲1.3%，情緒全面進(jìn)攻，我們繼續(xù)看好后市修復(fù)行情，小盤(pán)成長(zhǎng)彈性最佳。1）反彈由情緒回暖驅(qū)動(dòng)：美國(guó)6月CPI同比回落至3%，再加息和流動(dòng)性收緊預(yù)期緩解，驅(qū)動(dòng)北向資金單日回流136億元，人民幣匯率升值，外資重倉(cāng)股獲加倉(cāng)，成長(zhǎng)風(fēng)格全面領(lǐng)先。2）盈利預(yù)期尚未抬升：10年期國(guó)債利率僅微漲，螺紋鋼、鐵礦石等期貨價(jià)格溫和震蕩，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期尚未提升，主線暫不會(huì)切換到順周期。3）預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖將延續(xù)。風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖無(wú)虞，小盤(pán)成長(zhǎng)彈性最強(qiáng)，可繼續(xù)持有。
　　股指期權(quán)：相對(duì)謹(jǐn)慎。除科創(chuàng)50相關(guān)品種成交量下降外，其余品種成交量均提升，期權(quán)市場(chǎng)總成交額在近兩周高位。但是我們認(rèn)為市場(chǎng)后續(xù)的信心相對(duì)較弱，原因有二：1）盡管成交量提升，但是上證50以及滬深300相關(guān)期權(quán)品種的持倉(cāng)量降低，結(jié)合平值附近認(rèn)購(gòu)合約早盤(pán)波動(dòng)率急速降波情況來(lái)看，可能是認(rèn)購(gòu)多頭止盈離場(chǎng)；2）認(rèn)沽端，尤其是虛值認(rèn)沽端波動(dòng)率日內(nèi)持續(xù)走高，尾盤(pán)附近也有布局，博弈反轉(zhuǎn)力量或強(qiáng)；另外一部分印證是來(lái)自HO、科創(chuàng)50ETF期權(quán)的偏度指數(shù)來(lái)看，昨日收盤(pán)該指數(shù)高位，再次表明市場(chǎng)交易虛值認(rèn)沽的積極性以及相對(duì)謹(jǐn)慎的預(yù)期。因此操作建議逢高可布局熊市價(jià)差策略。
　　國(guó)債期貨：延續(xù)震蕩走勢(shì)。整體上看，債市或仍未擺脫震蕩走勢(shì)，10Y國(guó)債收益率近期呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)，近兩日有所上行，但也幅度較小，且從本周來(lái)看基本未有變動(dòng)。另外就昨日來(lái)看，在債市情緒偏弱的背后，股債蹺蹺板邏輯或繼續(xù)有所上演，股市情緒偏強(qiáng)可能對(duì)債市情緒也有一定牽制。而從基本面來(lái)看，昨日公布的6月出口同比增速由-7.5%降至-12.4%，繼續(xù)有所下行，這或?qū)Χ囝^情緒有所支撐。目前來(lái)看，基本面經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍有待進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，而三季度政策發(fā)力尤其財(cái)政發(fā)力可能性仍然較大。短期來(lái)看，債市或仍難擺脫震蕩走勢(shì)，基本面偏弱與政策發(fā)力預(yù)期間的博弈仍在持續(xù)。建議交易性需求維持中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）政策力度不及預(yù)期；2）新品種流動(dòng)性不及預(yù)期；3）經(jīng)濟(jì)修復(fù)超預(yù)期