>> 國信證券-新泉股份(603179)半年度業(yè)績預(yù)告點評：中報凈利潤預(yù)增115%-127%，打造內(nèi)飾平臺化供應(yīng)體系-230714
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
大小： |
625KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐旭霞 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
新泉股份預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤3.6-3.8億元。公司預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤3.6-3.8億元，同比增長115.1%-127.1%，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.59-3.79億元，同比增長121.1%-133.4%。其中，2023Q2預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.08-2.28億元，同比增長148.4%-172.2%，環(huán)比增長37.6%-50.8%。實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.10-2.30億元，同比增長153.3%-177.4%，環(huán)比增長40.6%-54%。公司業(yè)績增長得益于：1）客戶訂單持續(xù)放量；2）公司推行精益化管理，實施降本增效，制造成本和各項費用得到控制；3）公司部分以美元計價的產(chǎn)品和資產(chǎn)受益于匯率升值。
深度合作自主客戶構(gòu)筑營收堅實基礎(chǔ)，客戶持續(xù)拓展，提升產(chǎn)品市占率，打造內(nèi)飾件平臺化供應(yīng)體系。公司以儀表板總成為核心產(chǎn)品，目前已與一汽解放、北汽福田、陜西重汽、中國重汽、東風汽車等中、重型卡車企業(yè)，以及吉利汽車、國際知名品牌電動車企業(yè)、奇瑞汽車、廣汽集團、比亞迪等均建立了良好的合作關(guān)系。截至2022年，公司儀表板總成產(chǎn)品在國內(nèi)乘用車市場市占率達14%。目前公司內(nèi)飾件產(chǎn)品包括儀表板總成、門板總成、座椅背板、頂柜總成、立柱總成等，單車價值量6500元左右，初步形成平臺化供應(yīng)體系。外飾件業(yè)務(wù)方面，擴展保險杠總成、前端模塊、塑料尾門等產(chǎn)品，進一步提升單車價值量。
積極開拓新能源汽車市場，產(chǎn)能釋放打開成長空間。公司在現(xiàn)有制造基地基礎(chǔ)上圍繞主機廠在上海、西安、墨西哥三地新建工廠。2022年公司繼續(xù)推進蕪湖外飾件生產(chǎn)基地建設(shè)、上海智能制造基地升級擴建項目（一期）、汽車飾件智能制造合肥基地建設(shè)項目等，完善生產(chǎn)基地布局，實施就近配套，降低產(chǎn)品運輸成本，提高產(chǎn)品供應(yīng)效率和準時交付能力。2023年2月，公司召開董事會擬向墨西哥新泉增加投資5000萬美元，以滿足墨西哥新泉新增定點項目的產(chǎn)能擴充。
風險提示：行業(yè)銷量下滑風險，新客戶拓展不達預(yù)期風險。
投資建議：上調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級?？紤]到公司客戶的持續(xù)拓展，以及產(chǎn)能陸續(xù)釋放，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)測公司2023-2025年歸母凈利潤為7.90/10.93/14.09（原為7.34/10.58/13.09億元），同比增長67.8%/38.4%/29.0%，對應(yīng)EPS為1.62/2.24/2.89元，對應(yīng)PE為27/20/15倍，維持“買入”評級。
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