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7月第二周，高頻反映基本面尚在底部徘徊，水泥、鋼鐵累庫(kù)壓力上行，而服務(wù)消費(fèi)熱度持續(xù)抬升。鋼廠開工率回落，7種主要工業(yè)品開工率三升四降，投資需求仍然低迷。同時(shí)迎峰度夏高溫影響下，后續(xù)高耗能開工或也受到一定影響。地產(chǎn)方面，30城新房成交面積環(huán)比繼續(xù)大幅回落，降至2021年的42%左右，為今年以來(lái)新低。6月70城房?jī)r(jià)環(huán)比下跌壓力加劇、下跌范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，而另一方面，央行發(fā)布會(huì)明確“過(guò)去在市場(chǎng)長(zhǎng)期過(guò)熱階段陸續(xù)出臺(tái)的政策存在邊際優(yōu)化空間”，預(yù)計(jì)因城施策調(diào)控或加速推進(jìn)，核心一二線城市放松政策或有加碼空間，以及關(guān)注7月末重要會(huì)議對(duì)基建投資（“平急兩用”基礎(chǔ)設(shè)施）的表態(tài)。
　　通脹高頻：食品通脹跌幅繼續(xù)收窄。豬肉價(jià)格跌幅擴(kuò)大至-0.4%，供給繼續(xù)壓制豬肉價(jià)格，蔬菜價(jià)格跌幅略收窄。本周農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.5%左右。
　　進(jìn)出口高頻：BDI指數(shù)回漲，集運(yùn)價(jià)格回暖。CCFI、SCFI指數(shù)環(huán)比-1.2%、+5.1%。主要由于北美航線運(yùn)力收縮、提價(jià)的影響。BDI指數(shù)環(huán)比+4.5%，CDFI降幅收窄至-0.9%。
　　工業(yè)高頻：通脹邊際繼續(xù)走低
　　1、動(dòng)力煤：環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)持平。沿海八省電廠日耗續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高，電廠庫(kù)存繼續(xù)上升。下游水電逐步發(fā)力，疊加長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)提高、進(jìn)口煤補(bǔ)充，內(nèi)貿(mào)煤采購(gòu)意愿不強(qiáng)，現(xiàn)貨煤價(jià)走弱。
　　2、鋼鐵：鋼材累庫(kù)放緩，開工率下行。Myspic綜合鋼價(jià)環(huán)比-0.7%，螺紋鋼庫(kù)存指數(shù)環(huán)比+1.8%，累庫(kù)略有放緩；高爐開工率環(huán)比-0.2pct至84.3%，個(gè)別區(qū)域平控產(chǎn)量、成本上漲支撐鋼價(jià)，但同時(shí)高溫干旱導(dǎo)致下游需求一般，鋼價(jià)窄幅波動(dòng)。
　　3、玻璃：去庫(kù)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷補(bǔ)庫(kù)加快。周內(nèi)玻璃成交量上行，價(jià)格漲跌互現(xiàn)，供應(yīng)端有進(jìn)一步上升趨勢(shì)，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)積極性有所增加，各區(qū)域產(chǎn)銷均有好轉(zhuǎn)。
　　4、銅：周均價(jià)保持微漲，LME銅漲幅更大。美元指數(shù)繼續(xù)走跌，市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)美元周期尾聲預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，銅價(jià)震蕩上漲。
　　投資高頻：地產(chǎn)銷售降至同期四成
　　1、水泥價(jià)格環(huán)比-1.7%，略有收窄。目前尚未執(zhí)行限電限產(chǎn)，需求按傳統(tǒng)淡季偏弱運(yùn)行，企業(yè)庫(kù)存高位，疊加原料價(jià)格下滑，廠商維護(hù)份額繼續(xù)降價(jià)。
　　2、地產(chǎn)方面，30城商品房成交面積環(huán)比-24%，同比-32%。相較2021、2019年同期均低58%。上周（7月3日-9日）全國(guó)二手房掛牌價(jià)環(huán)比+0.1%，有所改善，其中一線城市回正。
　　消費(fèi)高頻：地鐵客運(yùn)熱度超2019年同期
　　1、出行：29城地鐵客運(yùn)量環(huán)比-0.7%，已經(jīng)超過(guò)2019年同期約2%左右，高于2021年同期約17%。暑期消費(fèi)熱度繼續(xù)走高。
　　2、汽車：7月第一周零售同比-7%，環(huán)比-2%；批發(fā)同比-9%，環(huán)比-3%；后續(xù)7月高溫假期影響下，產(chǎn)銷或偏平。
　　3、油價(jià)：原油價(jià)格漲幅收窄，需求好于供給的預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)，同時(shí)美元指數(shù)持續(xù)走低至年內(nèi)低點(diǎn)，利好國(guó)際原價(jià)上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策發(fā)力提振投資需求，高頻數(shù)據(jù)回暖。