>> 華鑫證券-中炬高新(600872)公司事件點評報告：訴訟致利潤虧損，主業(yè)仍良性增長-230715
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
大小： |
353KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山,何宇航 |
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事件
中炬高新發(fā)布公告：預計2023H1歸母凈利潤為-13.92至14.92億元，同減544.73%至576.68%；2023H1扣非歸母凈利潤2.99億元，同減0.84%。
投資要點
▌訴訟致利潤虧損，調味品業(yè)務增長良性
預計2023Q2歸母凈利潤為-15.42至-16.42億元，同減1096.62%至1161.26%；扣非歸母凈利潤為1.55億元，同減0.47%。美味鮮公司2023H1歸母凈利潤為3.16億元，同增10.41%；2023Q2歸母凈利潤為1.63億元，同增8.67%。業(yè)績預虧的主要原因：6月19日收到關于中山火炬工業(yè)聯合有限公司土地合同糾紛案件的一審判決書，上述未決訴訟擬計提預計負債共計19.39億元，扣除參考（2020）粵20民初109號、（2020）粵20民初110號案件判決結果已計提的本案預計負債1.92億元，預計將減少公司本期歸母凈利潤17.47億元。剔除上述未決訴訟計提預計負債影響，公司2023H1歸母凈利潤3.05億元，同減2.56%；2023Q2歸母凈利潤1.55億元，同減0.41%。
▌臨時股東大會即將召開，治理有望改善
當前公司基本面良好，預計2季度調味品收入實現正增長，目前整體庫存水平良性。2023年費用率或將下降，成本端呈下降趨勢，渠道擴張與下沉穩(wěn)步推進，餐飲渠道開拓進展順利。7月24日公司將召開臨時股東大會，審議關于罷免和選舉董事的議案，若相關議案順利通過，則火炬集團及其一致行動人將成為公司實際控制人。我們認為隨著實控人變更后，公司治理將有效改善。
▌盈利預測
預計2023-2025年EPS為1.02/1.21/1.41元，當前股價對應PE分別33/28/24倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
宏觀經濟下行風險、消費復蘇不及預期、產能建設或利用不及預期、控股股東債務風險、原材料價格波動、公司實際控制人變動后公司治理改善不及預期等。
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