>> 華泰證券-杭叉集團(603298)新能源叉車浪潮引領盈利能力提升-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
倪正洋,黃菁倫,邵玉豪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司積極推進“智能化、綠色化、服務化”，實現高質量發(fā)展
公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預增公告，公司預計2023年半年度實現歸母凈利潤7.30億元至8.21億元，同比將增加2.74億元至3.65億元，同比增長60%-80%。公司預計2023年半年度實現歸母扣非凈利潤為7.02億元至7.90億元，同比將增加2.63億元至3.51億元，同比增加60%-80%。公司圍繞“智能化、綠色化、服務化”的技術創(chuàng)新發(fā)展方向，積極開拓全球市場，公司整體業(yè)務實現較好增長。我們上調公司2023-2025年盈利預測，預計EPS分別為1.57、1.88、2.24（前值1.34、1.60、1.93）元，可比公司2023年Wind一致預期PE均值為16倍，考慮到公司23年高端化加速，應有一定溢價，給予公司23年18倍PE（前值17倍），上調目標價28.26（前值22.78）元，維持“增持”評級。
斬獲歐洲大客戶訂單，國際化業(yè)務進一步邁向高端化拓展
2023年7月7日杭叉集團公眾號發(fā)布公司捷報，近日杭叉喜獲歐洲租賃客戶760臺叉車訂單，包括大批量新能源（XE系列鋰電專用）叉車以及越野車、高空作業(yè)車輛等總貨值近1.5億人民幣。此次訂單中的XE系列鋰電專用叉車兼具傳統(tǒng)內燃叉車的強勁動力和電動叉車低噪音、零污染等優(yōu)點，同時還大大降低了使用成本，是一款適應性強、耐用、舒適又極具性價比的產品。XE系列鋰電專用叉車覆蓋1.5-3.8t，電池容量最高可達80V/608Ah。自2018年以來公司不斷推出多款鋰電新能源產品，以其領先的技術、優(yōu)質的品質及超高性能贏得全球客戶的青睞，邁向高端化拓展。
新增海外子公司，進一步拓寬海外銷售布局
公司積極布局海外市場，進一步拓寬海外銷售渠道。2023年以來公司新開業(yè)杭叉墨西哥有限公司、杭叉巴西有限公司，公司加快全球化戰(zhàn)略布局，致力于為全球用戶提供優(yōu)質的產品和高效的服務。根據公司公眾號，杭叉于2007年開始布局巴西市場，截止2022年，杭叉在巴西的市場占有率11%，已躋身于世界上最大的叉車制造商之列。隨著公司在全球布局進一步擴大，公司在全球競爭力有望進一步提升。
鋰電化+全球化推動高質量發(fā)展，維持“增持”評級
伴隨鋰電化和全球化進程持續(xù)，叉車企業(yè)盈利能力有望持續(xù)向好。由于公司叉車產品銷售結構改善，多元化業(yè)務拓展加快，海外銷售占比持續(xù)提升，企業(yè)盈利能力有望持續(xù)提升，因此我們上調公司23-25年營收增速和毛利率，預計23-25年歸母凈利潤14.65、17.62、20.96（前值12.51、14.98、18.06）億元，對應PE為15、13、11倍，維持“增持”評級。
風險提示：鋼材價格波動超預期，市場競爭加劇。
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