久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　本周行情回顧（7月10日-7月14日）
　　滬深300指數(shù)+1.92%，上證指數(shù)+1.29%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅+3.57%，排名9/109。
　　免稅運(yùn)營(yíng)商相關(guān)個(gè)股周漲幅：中國(guó)中免+6.74%，中國(guó)中免H +8.78%，海汽集團(tuán)-1.33%，王府井+3.05%。
　　免稅物業(yè)方相關(guān)個(gè)股周漲幅：上海機(jī)場(chǎng)-1.33%，白云機(jī)場(chǎng)-7.61%，海南機(jī)場(chǎng)+0.25%，美蘭空港H -4.58%。
　　海南離島免稅跟蹤
　　?？诿捞m機(jī)場(chǎng)：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（7.8-7.14）日均航班執(zhí)行量465班次，環(huán)比上周+1.3%。2）本周旅客吞吐量：根據(jù)美蘭空港官微，本周（7.8-7.14）美蘭機(jī)場(chǎng)旅客運(yùn)輸量日均約6.6萬(wàn)人次，環(huán)比上周+0.8%，恢復(fù)至19年的110%。
　　三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（7.8-7.14）日均航班執(zhí)行量376班次，環(huán)比上周+2.5%。2）上周旅客吞吐量：根據(jù)飛常準(zhǔn)，上周（7.3-7.9）三亞機(jī)場(chǎng)旅客運(yùn)輸量日均約5.7萬(wàn)人次，恢復(fù)至19年的117%。
　　免稅折扣跟蹤：本周中免海南（8折）折扣力度環(huán)比略加強(qiáng)，日上直郵（75-8折）、中服（約75折）、?？兀s7-75折）、海旅（約75折）、深免（約7-8折）折扣力度環(huán)比持平。
　　免稅行業(yè)重點(diǎn)資訊回顧
　　根據(jù)海南機(jī)場(chǎng)公告/美蘭機(jī)場(chǎng)官網(wǎng)，6月三亞機(jī)場(chǎng)、?？跈C(jī)場(chǎng)旅客量分別為158、174萬(wàn)人次，恢復(fù)至19年的117%、102%。
　　根據(jù)穆迪大衛(wèi)報(bào)道，樂天免稅店在澳大利亞墨爾本機(jī)場(chǎng)開設(shè)的新店正式開業(yè)，當(dāng)前面積約3600平米，樂天計(jì)劃到2027年擴(kuò)大到約5600平米，年銷售額目標(biāo)為3000億韓元（約合17億元人民幣）。
　　公安部表示嚴(yán)厲打擊海南離島免稅“套代購(gòu)”和“水客”走私。
　　廣州市琶洲口岸將引進(jìn)出入境免稅店。
　　機(jī)場(chǎng)免稅跟蹤：國(guó)際恢復(fù)趨勢(shì)明確
　　國(guó)際航班量整體呈回升態(tài)勢(shì)：本周（7.8-7.14）我國(guó)國(guó)際及地區(qū)航班執(zhí)行量9149班次，環(huán)比增加1.7%，恢復(fù)至19年的48.4%。
　　一線機(jī)場(chǎng)國(guó)際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年6月，廣州白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)、首都機(jī)場(chǎng)國(guó)際及地區(qū)旅客量分別約71、165、23、69萬(wàn)人次，分別恢復(fù)至19年的47%、46%、48%、29%。
　　海外旅游零售跟蹤
　　韓國(guó)免稅店5月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的49%。
　　銷售額：5月，韓國(guó)免稅店銷售額約8.72億美元，環(huán)比-2%，同比22年-24%，恢復(fù)至2019年同期的49%。1）按游客分類：國(guó)內(nèi)游客銷售額約1.65億美元，同比22年+71%，恢復(fù)至2019年同期的56%；外國(guó)游客銷售額約7.07億美元，同比22年-32%，恢復(fù)至2019年同期的48%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅銷售額約7.18億美元，占比82%，恢復(fù)至19年的48%；機(jī)場(chǎng)免稅銷售額約1.14億美元，占比13%，恢復(fù)至19年的49%；離島免稅銷售額約0.39億美元，占比5%，恢復(fù)至19年的49%。
　　購(gòu)物人次：5月，韓國(guó)免稅店購(gòu)物人次約176萬(wàn)人次，環(huán)比+7%，恢復(fù)至2019年同期的42%。其中，國(guó)內(nèi)游客125萬(wàn)人次，占比71%，環(huán)比+4%，恢復(fù)至2019年同期的52%；外國(guó)游客51萬(wàn)人次，占比29%，環(huán)比+16%，恢復(fù)至2019年同期的29%。
　　人均消費(fèi)額：5月，韓國(guó)免稅店人均消費(fèi)額為497美元，同比22年-62%，環(huán)比-8.5%；其中，國(guó)內(nèi)游客人均消費(fèi)額132美元，同比22年+7%，環(huán)比-0.3%；外國(guó)游客人均消費(fèi)額1387美元，同比22年-88%，環(huán)比-16.5%。
　　投資建議
　　推薦白云機(jī)場(chǎng)：Q1白云機(jī)場(chǎng)免稅客單價(jià)超預(yù)期，隨著國(guó)際客流恢復(fù)，機(jī)場(chǎng)免稅銷售額亦將恢復(fù)，公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)&估值雙重修復(fù)。
　　推薦中國(guó)中免：在離島+線上+機(jī)場(chǎng)+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長(zhǎng)空間，21-23年旗下離島免稅店密集擴(kuò)容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
　　推薦美蘭空港H、海南機(jī)場(chǎng)：短期受益于海南客流回升、離島免稅銷售額環(huán)比改善；中長(zhǎng)期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。