>> 上海證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：平臺企業(yè)座談會召開，支持平臺經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 651KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
彭毅,張洪樂 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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電商：
平臺經(jīng)濟政策持續(xù)釋放積極信號，支持平臺經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展。2023年7月12日中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強主持召開平臺企業(yè)座談會，聽取對更好促進平臺經(jīng)濟規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的意見建議。美團、小紅書、阿里云、抖音等企業(yè)負(fù)責(zé)人在座談會上發(fā)言，拼多多、京東等企業(yè)負(fù)責(zé)人提交書面發(fā)言?？偫砝顝娫跁现赋?，平臺經(jīng)濟為擴大需求提供了新空間，為創(chuàng)新發(fā)展提供了新引擎，為就業(yè)創(chuàng)業(yè)提供了新渠道，為公共服務(wù)提供了新支撐，在發(fā)展全局中的地位和作用日益突顯；鼓勵廣大平臺企業(yè)賦能實體經(jīng)濟發(fā)展，通過優(yōu)化發(fā)展消費互聯(lián)網(wǎng)平臺進一步激發(fā)內(nèi)需潛力，通過大力發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺有效帶動中小企業(yè)聯(lián)動創(chuàng)新；此外各級政府應(yīng)著力營造公平競爭的市場環(huán)境，完善投資準(zhǔn)入、新技術(shù)新業(yè)務(wù)安全評估等政策，健全透明、可預(yù)期的常態(tài)化監(jiān)管制度，降低企業(yè)合規(guī)經(jīng)營成本，促進行業(yè)良性發(fā)展，建立健全與平臺企業(yè)的常態(tài)化溝通交流機制，推動平臺經(jīng)濟規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。2023年以來支持平臺經(jīng)濟健康發(fā)展也成為各地政府“重頭戲”，政策邊際轉(zhuǎn)暖或?qū)⒂行嵴袷袌鰧π袠I(yè)發(fā)展的信心，同時促進行業(yè)規(guī)范健康有序發(fā)展、競爭格局趨于良性及多元化、各電商平臺聚焦主業(yè)，未來有望進一步迎來估值修復(fù)。建議關(guān)注：阿里巴巴、京東集團、美團、拼多多、唯品會；焦點科技、返利科技、值得買、新華都。
傳統(tǒng)零售：
關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期的標(biāo)的。小商品城預(yù)計23H1實現(xiàn)歸母凈利潤與上年同期相比，將增加7.33億元到7.94億元，同比增加60%到65%。公司看點如下，1）23H1市場景氣度顯著提升，根據(jù)義烏海關(guān)發(fā)布的最近一期相關(guān)數(shù)據(jù)，義烏市1-5月進出口總值2173.6億元，同比增長18.7%；2）公司持續(xù)迭代線上平臺功能，強化數(shù)字貿(mào)易服務(wù)能力，主營業(yè)務(wù)毛利率有效提升。23H1chinagoods平臺GMV320億元，同比增長210.83%；3）公司自有支付品牌“義支付Yiwu Pay”自2023年2月21日正式上線以來，實現(xiàn)跨境人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)客戶數(shù)1.1萬余戶，跨境清算資金超人民幣6億元。永輝超市23H1凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計23H1歸母凈利潤3.9億元，與上年同期歸母凈利潤-1.1億元相比增加5.0億元，公司積極推動門店調(diào)優(yōu)、關(guān)閉部分長期虧損門店，推進數(shù)字化，內(nèi)部通過考核及宣導(dǎo)實現(xiàn)降本增效。我們認(rèn)為2023年各項促消費政策進一步顯效發(fā)力，新消費模式不斷拓展，消費回升態(tài)勢有望持續(xù)，或?qū)咏?jīng)濟整體好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖、高鑫零售、孩子王。
黃金珠寶：
黃金珠寶是今年以來銷售增長以及景氣度最高的細(xì)分行業(yè)，行業(yè)整體消費復(fù)蘇優(yōu)于預(yù)期，需求補釋放+金價上行+黃金新工藝驅(qū)動共同催化，關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期個股。周大福FY2024Q1單季度零售值同比增長29.4%，其中中國內(nèi)地零售值同比增長25.2%，港澳及其他市場同比增長64.0%。FY2024Q1內(nèi)地及港澳地區(qū)同店銷售均呈現(xiàn)上升趨勢，黃金品類拉動明顯，主要隨著內(nèi)地防疫措施轉(zhuǎn)變，內(nèi)地及港澳地區(qū)均受益于人員流動及零售活動持續(xù)復(fù)蘇。菜百股份23H1預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.8億元到4.3億元，同比增長52.90%到73.01%（追溯調(diào)整后），公司業(yè)績預(yù)增的原因主要系受經(jīng)濟復(fù)蘇和消費需求釋放影響，消費者購買黃金珠寶產(chǎn)品的意愿增強，公司整體銷售情況向好，以及公司積極拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)，門店數(shù)量較同期有所增加，實現(xiàn)銷售增量所致。豫園股份預(yù)計23H1實現(xiàn)歸母凈利潤218,000萬元到225,000萬元之間，同比增加189%到198%之間，業(yè)績預(yù)增主要系公司珠寶時尚等核心業(yè)務(wù)持續(xù)增長以及“產(chǎn)業(yè)運營+產(chǎn)業(yè)投資”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略密切相關(guān)，23H1公司核心珠寶時尚業(yè)務(wù)通過優(yōu)化市場布局和品類升級，營業(yè)渠道持續(xù)擴張，產(chǎn)品競爭力和市場占有率不斷提升，珠寶時尚業(yè)績實現(xiàn)超預(yù)期增長。老廟的古韻金系列23Q1銷售超過30億元，同比增幅達到72.47%，我們預(yù)計中報銷售表現(xiàn)優(yōu)異。黃金珠寶板塊在520、母親節(jié)、618、端午節(jié)等節(jié)日催化下，送禮等消費需求釋放，我們認(rèn)為行業(yè)景氣度仍可延續(xù)，建議關(guān)注積極拓店與產(chǎn)品工藝較強的頭部品牌商。建議關(guān)注：周大生、老鳳祥、潮宏基。
本周行情回顧：
本周（2023.07.10-2023.07.14），商貿(mào)零售（中信）指數(shù)上漲0.97%，跑輸滬深300指數(shù)0.95pct，本周，商貿(mào)零售板塊在30個中信一級行業(yè)中排名第13位，商貿(mào)零售板塊漲幅排名靠前的子行業(yè)分別為綜合業(yè)態(tài)、家電3C和珠寶首飾及鐘表。
行業(yè)動態(tài)跟蹤：
傳統(tǒng)零售：深圳商超零售首啟無人機配送天虹攜手美團從而15分鐘“萬物到家”；2022中國商業(yè)零售百強銷售規(guī)模同比下降4.2%；商務(wù)部等13部門全面推動城市一刻鐘便民生活圈建設(shè)；第四屆“五五購物節(jié)”上海日均網(wǎng)絡(luò)零售額達47.7億元，同比增長16.6%；宜家上海靜安城市店年底關(guān)停且上年已關(guān)閉2家店。
電商：TikTok在英國開設(shè)快閃店展示平臺所銷售的商品和品牌；盒馬上海供應(yīng)鏈營運中心正式全面投產(chǎn)；拼多多打通辦公社交App“Whalek”；3月以來近3000家浙江中小外貿(mào)企業(yè)涌入阿里巴巴國際站；支付寶今日起開啟境外小程序管控；美團“五五購物節(jié)”期
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