>> 財通證券-零售行業(yè)周報：關(guān)注美國消費驅(qū)動下跨境出口鏈機會-230710
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 973KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李躍博,于健 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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6月美國新增非農(nóng)就業(yè)20.9萬人，低于預(yù)期；美國失業(yè)率3.6%（預(yù)期3.6%，前值3.7%），繼續(xù)保持在歷史低位；美國時薪同比+4.4%（前值4.4%），薪資增長穩(wěn)定，美國就業(yè)市場仍然強勁。市場對于7月將恢復(fù)加息25BP的預(yù)期提升至92.4%。根據(jù)美聯(lián)儲6月會議紀(jì)要，超過2/3的決策者預(yù)計今年政策利率會高于5.5%，意味著至少年內(nèi)還有兩次25個基點的加息。
跨境出口鏈：1）23年一季度美國實際GDP年化季率終值上修至2%，超出市場預(yù)期的1.4%，較此前公布數(shù)據(jù)上修0.7pct；其中，消費者支出+4.2%，高于市場預(yù)期的3.8%。2）美國5月新屋開工年化月率顯著反彈，增長21.7%，創(chuàng)2016年10月以來最高增速；年化總數(shù)為163.1萬戶（市場預(yù)期140萬戶，4月134萬戶）顯著超預(yù)期。3）海運費、原材料、匯率等成本端因素優(yōu)化持續(xù)。伴隨通脹緩解、持續(xù)的低失業(yè)率及時薪上漲，美國居民消費能力有望逐步回升。跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈Q(jìng)2業(yè)績望超預(yù)期；同時，當(dāng)前海外渠道絕對庫存有限，庫銷比較高，需求回暖有望催化渠道訂單拐點出現(xiàn)。推薦：1）線上：跨境電商龍頭【華凱易佰】【安克創(chuàng)新】【吉宏股份】，業(yè)績回暖趨勢顯著；2）線下：修復(fù)彈性大、海外供應(yīng)鏈管理能力優(yōu)秀，市占率有望提升的【樂歌股份】【巨星科技】【格力博】。3）建議關(guān)注新股：【致歐科技】【賽維時代】（擬上市）。
線下零售：1）小商品城從20年開始轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)零售的人貨場生態(tài)圈向貿(mào)易履約生態(tài)圈升級，上有機制資源保證，下有市場化執(zhí)行落地，目前成果初步呈現(xiàn)，趨勢已然形成，平臺增長路徑清晰，長期持續(xù)看好。另外受益“去美元化”浪潮，小商品城Q2以來跨境人民幣業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，今年二區(qū)東新市場、CG平臺等業(yè)務(wù)帶來利潤增量，預(yù)計Q2業(yè)績有望延續(xù)Q1高增態(tài)勢。繼續(xù)推薦【小商品城】。2）孩子王收購樂友股權(quán)有利于完善現(xiàn)有市場布局，并有望在商業(yè)模式、供應(yīng)鏈資源、倉儲物流及數(shù)字化應(yīng)用整合等方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，鞏固行業(yè)龍頭優(yōu)勢，另外公司今年重點發(fā)力本地生活服務(wù)平臺建設(shè)，有助于延長用戶生命周期，鞏固單客經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，建議關(guān)注【孩子王】。3）關(guān)注上半年業(yè)績高增，主業(yè)經(jīng)營向好，馬消及登康增厚利潤，全年業(yè)績彈性預(yù)計好于預(yù)期的【重慶百貨】。4）關(guān)注低估值高分紅的國企改革標(biāo)的【蘇美達(dá)】。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；海外通脹持續(xù)；行業(yè)競爭加劇。
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