>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第二十八周)：信貸增長超預(yù)期，關(guān)注存量房貸利率-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
大小： |
2330KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,汪煜 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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本周觀點：信貸增長超預(yù)期，關(guān)注存量房貸利率
央行提及存量房貸利率，看好金融股修復(fù)行情，證券>銀行>保險。券商發(fā)布業(yè)績預(yù)告，Q2單季度凈利潤同比、環(huán)比多有下滑，H1凈利潤修復(fù)態(tài)勢延續(xù)。證監(jiān)會將推動私募基金投資力量壯大和退出渠道拓寬。提前還貸受關(guān)注，央行提及存量房貸利率，6月社融信貸增長超Wind一致預(yù)期，金融16條政策延期，估值倉位雙低，看好銀行機會。投資者對利率持續(xù)下行的擔(dān)憂減輕，普遍認(rèn)可負(fù)債端改善，我們建議抓住低估值機會，配置優(yōu)質(zhì)保險龍頭。
子行業(yè)觀點
1）證券：券商發(fā)布業(yè)績預(yù)告，Q2單季度凈利潤同比、環(huán)比多有下滑，H1凈利潤修復(fù)態(tài)勢延續(xù)。證監(jiān)會將推動私募基金投資力量壯大和退出渠道拓寬?？春檬袌鲂迯?fù)+政策優(yōu)化下的券商板塊機遇。
2）銀行：央行鼓勵商業(yè)銀行與住房貸款借款人自主協(xié)商變更合同約定，或者用新發(fā)放貸款置換原來的存量貸款。6月社融信貸增長超Wind一致預(yù)期，信貸需求邊際改善。金融16條相關(guān)政策延期，保障房企融資環(huán)境。
3）保險：投資者對利率持續(xù)下行的擔(dān)憂減輕，普遍認(rèn)可負(fù)債端的改善。對于定價利率切換，投資者看法不一，我們建議投資者不要過分擔(dān)心定價利率切換帶來的波動。建議抓住低估值機會。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)龍頭如中信證券、業(yè)績彈性大和財富特色券商，以及低估值且基本面穩(wěn)健的央國企券商。
2）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行，如寧波銀行、常熟銀行，以及低估值國有大行。
3）保險：上市險企負(fù)債端復(fù)蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復(fù)空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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