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市場(chǎng)觀點(diǎn)：美加息預(yù)期迎來(lái)緩和，短期市場(chǎng)可以樂(lè)觀一些
　　7月第2周市場(chǎng)在海外加息擔(dān)憂有所緩解的提振下出現(xiàn)小幅反彈，行業(yè)方面前期調(diào)整后的泛TMT等主線板塊也迎來(lái)了小幅反彈，同時(shí)其他行業(yè)也處于持續(xù)快速輪動(dòng)的過(guò)程中。展望后市，社融同比下滑但居民信貸修復(fù)，CPI、PPI也指向經(jīng)濟(jì)環(huán)比修復(fù)，出口增速下行但外需不弱，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期有所加強(qiáng)；內(nèi)部仍在等待月底中央政治局會(huì)議的定調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期處于較低位置，預(yù)期進(jìn)一步收斂的可能性較??；外部則是出現(xiàn)了明顯改善，美國(guó)CPI超預(yù)期下行盡管預(yù)計(jì)不會(huì)改變?cè)碌准酉?5bp的節(jié)奏，但大大緩釋了后續(xù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息壓力和預(yù)期，外部貨幣政策預(yù)期偏緩和有助于人民幣匯率企穩(wěn)并階段性改善，整體上有利于提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好?？偨Y(jié)來(lái)看，市場(chǎng)短期面臨的壓力整體上有所緩和，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)將較前期相對(duì)偏強(qiáng)勢(shì)，但較為明確的方向仍需等待月底的政治局會(huì)議最終定調(diào)后才能見(jiàn)分曉。短期關(guān)注即將出爐二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能對(duì)政策預(yù)期的影響，如果數(shù)據(jù)超預(yù)期則市場(chǎng)對(duì)后續(xù)政策的預(yù)期可能會(huì)收斂，如果數(shù)據(jù)低于預(yù)期則市場(chǎng)對(duì)后續(xù)政策的預(yù)期可能會(huì)強(qiáng)化。
　　行業(yè)配置：短期景氣改善和催化劑預(yù)期品種有望迎來(lái)輪動(dòng)機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期繼續(xù)堅(jiān)定科技與復(fù)蘇的主線不變
　　行業(yè)間的輪動(dòng)格局預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)，短期景氣邊際改善下的有色金屬（貴金屬）、保險(xiǎn)、基礎(chǔ)化工、農(nóng)產(chǎn)品（種業(yè)）等或迎來(lái)輪動(dòng)機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期繼續(xù)堅(jiān)定把握科技與復(fù)蘇的主線不變。海外貨幣政策和流動(dòng)性預(yù)期改善有望提振市場(chǎng)情緒，A股較此前有所樂(lè)觀，但方向的明確仍需等待月底政治局會(huì)議定調(diào)落地。行業(yè)配置上，經(jīng)歷前期一段時(shí)間調(diào)整后本周主線板塊小幅反彈，但當(dāng)下資金對(duì)持續(xù)回流前期熱門板塊仍存分歧并且當(dāng)下也不存在主線持續(xù)的基礎(chǔ)，因此預(yù)計(jì)行業(yè)間的輪動(dòng)格局還將繼續(xù)，當(dāng)前需在不同時(shí)間維度上，兼顧短期輪動(dòng)與全年主線：
　?。?）短期輪動(dòng)維度，前期跌幅較大+景氣邊際改善和前期跌幅較大+催化劑的角度可能會(huì)比較容易迎來(lái)輪動(dòng)機(jī)會(huì)，關(guān)注有色金屬（貴金屬）、保險(xiǎn)、基礎(chǔ)化工、農(nóng)產(chǎn)品（種業(yè)）和地產(chǎn)下游品種等。
　?。?）中長(zhǎng)期主線維度，繼續(xù)把握科技、復(fù)蘇與中特估三條主線不變。具體地，①海外流動(dòng)性預(yù)期改善，泛TMT相關(guān)板塊中加大對(duì)電子、通信的配置。此外關(guān)注業(yè)績(jī)、事件催化劑以及估值調(diào)整幅度，傳媒和計(jì)算機(jī)目前大方向上預(yù)計(jì)估值還需消化；②悲觀預(yù)期邊際改善，業(yè)績(jī)超預(yù)期提振下信心恢復(fù)的食品飲料和醫(yī)藥生物；③“中特估”主題投資繼續(xù)布局，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：能源保供、糧食安全；科技創(chuàng)新型央國(guó)企；建筑裝飾央國(guó)企。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退來(lái)臨超預(yù)期；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)存在偏差；國(guó)內(nèi)政策收緊超預(yù)期；中美關(guān)系超預(yù)期惡化等。