>> 浙商證券-浙江鼎力(603338)點評報告：中報業(yè)績超預期，電動化、國際化持續(xù)鞏固行業(yè)龍頭地位-230715
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 736KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預增公告
投資要點
中報業(yè)績同比增長40%至60%，超市場預期
預計2023年半年度歸母凈利潤為8億元到9.2億元，同比增加40%到60%?？鄯菤w母凈利潤為7.8億元到9億元，同比增加41%到61%。公司圍繞行業(yè)“電動化、智能化、綠色化”發(fā)展方向，充分利用已有研發(fā)優(yōu)勢，大力推動新產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結構；同時，公司靈活推動全球市場發(fā)展，積極拓展銷售渠道；此外，原材料價格、海運費、匯率等外部環(huán)境因素對報告期內(nèi)利潤增長有積極影響。預計半年度非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響為2214萬元左右，主要系公司取得政府補助以及使用閑置資金進行現(xiàn)金管理取得收益所致。
2023年海外需求有望持續(xù)旺盛，高空作業(yè)平臺行業(yè)保持高景氣
由于安全性、高效性的核心需求，高空作業(yè)平臺持續(xù)滲透。北美、歐洲等成熟市場設備保有量大，增速平穩(wěn)，需求主要為更新替換需求；中國市場人均保有量低但增速較快，已成為全球第三大市場；東南亞等地區(qū)作為新興市場，發(fā)展?jié)摿^大。據(jù)工程機械行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2022年12月升降工作平臺銷量12440臺，同比增長36.9%，1-12月累計銷量196152臺，同比增長22.5%。2023年受益于國內(nèi)需求修復，海外持續(xù)旺盛，行業(yè)有望保持高景氣，1-5月行業(yè)累計銷量101156臺，同比增長24.9%，其中出口33099臺，同比增長18.8%，出口占比33%。
國內(nèi)需求空間大，電動化+國際化持續(xù)提升國內(nèi)品牌競爭力
與歐美發(fā)達國家相比，我國高空作業(yè)平臺人均保有量、單位GDP保有量均有較大差距，國內(nèi)需求空間大，隨著安全作業(yè)意識強化，作業(yè)經(jīng)濟性凸顯，國內(nèi)高空作業(yè)平臺有望持續(xù)滲透。憑借國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，產(chǎn)品質(zhì)量與品牌力提升，疊加性價比優(yōu)勢，中國高空作業(yè)平臺國際競爭力有望持續(xù)提升。
公司作為高空作業(yè)平臺龍頭，差異化競爭力不斷提升，海外市場銷售持續(xù)發(fā)力
公司不斷加深、加強電動化、差異化發(fā)展，積極響應客戶需求，最新研發(fā)推出了高位智能臂式高空作業(yè)平臺系列、增程式臂架高空作業(yè)平臺、高位重型越野剪叉系列產(chǎn)品等多型號、多系列新產(chǎn)品。海外市場開發(fā)力度加大，著力加大非貿(mào)易摩擦海外市場和潛在新興市場的開拓力度。2022年，公司實現(xiàn)海外市場主營業(yè)務收入33.88億元，同比增長71.21%，銷售占比達64.80%，較2021年提升23.19個百分點，2023年公司海外市場有望持續(xù)發(fā)力。2023年一季度實現(xiàn)營收13.02億，同比增長3.88%；歸母凈利潤3.19億，同比增長63.24%。
盈利預測：預計2023年-2025年歸母凈利潤為15.9億、18.2億、20.5億元，同比增長26%、15%、12%，PE為18、16、14倍，維持買入評級。
風險提示：1）國內(nèi)需求不及預期；2）海外貿(mào)易摩擦風險；3）行業(yè)競爭加劇
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