>> 國泰君安-浙江鼎力(603338)2023年中報預(yù)告點評：業(yè)績超預(yù)期，高質(zhì)量國際化拓展助力成長-230715
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
大小： |
926KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張越,徐喬威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司作為國內(nèi)高機龍頭，受益于海外需求釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善與生產(chǎn)成本回落，盈利能力釋放；高機海外需求強勁，國內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷改善，公司業(yè)績有望高增。
投資要點：
投資建議：公司積極布局海外，在電動化、數(shù)字化方向進展較快，供貨海外頭部租賃商，業(yè)績有望持續(xù)高增。維持2023-2025年EPS為2.86/3.36/3.84元，維持目標價68.62元，維持增持評級。
公司業(yè)績超預(yù)期。公司公告預(yù)計2023年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤為8.04~9.18億元/同比+40%~60%。單二季度實現(xiàn)歸母凈利潤4.84~5.99億元/同比+28% ~58%。業(yè)績高增主要系：1）圍繞“電動化、智能化、綠色化”，利用研發(fā)優(yōu)勢，力推新產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；2）靈活拓展全球市場；3）原材料價格、海運費下降與人民幣貶值對報告期內(nèi)利潤增長有貢獻。此外，預(yù)計因政府補助和資金管理取得0.22億的非經(jīng)常性損益。
高機業(yè)務(wù)全球需求穩(wěn)步提高，公司海外空間廣闊。高機不綁定房地產(chǎn)市場，在多領(lǐng)域有使用需求。在海外，發(fā)展中國家高機需求逐步提升，歐美市場迭代需求彰顯，且傾向使用高技術(shù)、高毛利的臂式高機，國內(nèi)企業(yè)趁海外疫情時海外設(shè)備商產(chǎn)能不足打開市場。公司作為業(yè)內(nèi)龍頭，海外布局順利。
國內(nèi)高機需求逐步提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。國內(nèi)高機市場起步較晚，近年來隨人工成本增長、安全意識提高、施工效率提升，國內(nèi)高機租賃市場快速崛起，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷改善，臂式產(chǎn)品需求逐步釋放。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2021年中國高機保有量為38.44萬臺/同比+43%，中國高機市場保持高速增長。
風(fēng)險提示：海外市場拓展進度不及預(yù)期；臂式毛利率優(yōu)化不及預(yù)期
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