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央行延長(zhǎng)房企融資端支持政策；央行貨幣政策司司長(zhǎng)支持存量房貸置換。（1）本周央行等兩部門發(fā)布通知，延長(zhǎng)“金融16條”支持政策，一方面是支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期的政策，2024年底前到期的，可以允許超出原規(guī)定多展期1年；另一方面是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供保交樓配套融資支持的政策，向?qū)ｍ?xiàng)借款支持項(xiàng)目發(fā)放的配套融資，在貸款期限內(nèi)不下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)分類，對(duì)債務(wù)新老劃斷后的承貸主體按照合格借款主體管理。（2）本周央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示：支持和鼓勵(lì)商業(yè)銀行與借款人自主協(xié)商變更合同約定，或者是新發(fā)放貸款置換原來的存量貸款。
　　70城新房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比轉(zhuǎn)跌至-0.1%，同比-0.4%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2023年6月70個(gè)大中城市新建商品住宅銷售價(jià)格指數(shù)環(huán)比-0.1%，同比-0.4%，為近6個(gè)月以來環(huán)比首次下跌；二手房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比-0.4%，環(huán)比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，同比-2.8%。分城市看，一線城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比由上月+0.1%轉(zhuǎn)為持平；二線城市由上月+0.2%轉(zhuǎn)為持平；三線城市環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)至-0.1%。從城市數(shù)量看，6月新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲31城（-15，較上月變化，下同），環(huán)比下跌38城（+14），環(huán)比上漲的城市數(shù)量較5月進(jìn)一步減少；同比上漲27城（+1），同比下跌42城（-1）。
　　行情回顧：本周中信房地產(chǎn)指數(shù)累計(jì)變動(dòng)幅度為-1.5%，落后滬深300指數(shù)3.45個(gè)百分點(diǎn)，在29個(gè)中信行業(yè)板塊排名中位列第29名。本周上漲個(gè)股共36支，較上周減少60支，下跌股數(shù)為83支。
　　新房：本周30個(gè)城市新房成交面積為183.7萬平方米，環(huán)比下降15.0%，同比下降38.1%，其中樣本一線城市的新房成交面積為58.8萬方，環(huán)比1.8%，同比-16.0%；樣本二線城市為99.3萬方，環(huán)比-21.6%，同比41.4%；樣本三線城市為25.6萬方，環(huán)比-19.8%，同比-55.3%。從今年累計(jì)28周新房成交面積同比看，樣本30城共計(jì)8365.6萬方，同比1.6%；一線城市為1909.3萬方，同比17.0%；二線城市為4705.8萬方，同比-3.8%；三線城市為1750.5萬方，同比2.1%。
　　二手房：本周我們跟蹤的13個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交面積合計(jì)98.0萬方，環(huán)比增長(zhǎng)3.3%，同比下降14.1%。其中樣本一線城市的本周二手房成交面積為25.7萬方，環(huán)比6.1%；樣本二線城市為43.8萬方，環(huán)比2.4%；樣本三線城市為28.5萬方，環(huán)比2.4%。
　　信用債：本周共發(fā)行房企信用債20只，環(huán)比增加5只；發(fā)行規(guī)模共計(jì)247.55億元，環(huán)比增加113.44億元，總償還量205.07億元，環(huán)比增加94.49億元，凈融資額為42.48億元，環(huán)比增加18.95億元。主體評(píng)級(jí)方面，本周房企債券發(fā)行已披露的主體評(píng)級(jí)以AAA（89.9%）為主要構(gòu)成。債券類型方面，本周房企債券發(fā)行以一般公司債（57.3%）為主要構(gòu)成。債券期限方面，本周以1-3年、3-5年（40.2%、31.7%）的債券為主。
　　投資建議：中國(guó)房地產(chǎn)走過2021年大周期拐點(diǎn)后，未來主旋律是分化，我們看好一線+不超過三分之二的二線+少量三線這個(gè)城市組合包，能在未來中周期跑贏全國(guó)整體水平，看好優(yōu)質(zhì)房企在這個(gè)階段持續(xù)跑贏同行。我們認(rèn)為有必要去做強(qiáng)刺激進(jìn)行托底。擇股方向包含以下幾個(gè)方向：1、競(jìng)爭(zhēng)格局占優(yōu)，A股：濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、建發(fā)股份、招商蛇口、保利發(fā)展、萬科A、金地集團(tuán)；H股：綠城中國(guó)、越秀地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展、建發(fā)國(guó)際集團(tuán)、中國(guó)海外宏洋；2、有可能受益于一線城市政策放開的區(qū)域概念公司（北京—城建發(fā)展等）；3、物業(yè)：A股關(guān)注招商積余；H股關(guān)注華潤(rùn)萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、綠城服務(wù)、萬物云。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策出臺(tái)速度和執(zhí)行力度不及預(yù)期，基本面繼續(xù)下行引發(fā)連鎖反應(yīng)。