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報(bào)告要點(diǎn)
　　◆公司事件:
　　公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，23H1歸母凈利潤預(yù)計(jì)20.52-22.93億元，同比增加70%-90%，據(jù)此可測算Q2歸母凈利潤11.65-14.06億元，同比增長52.3-83.8%。
　　◆光伏創(chuàng)新設(shè)備獲得批量訂單，鞏固龍頭地位。
　　公司于23年5月發(fā)布第五代單晶爐，將超導(dǎo)磁場技術(shù)導(dǎo)入光伏領(lǐng)域，消除同心圓并提高少子壽命，拓寬電阻率范圍，為光伏N型高效電池奠定材料基礎(chǔ)。截止23年7月初，第五代單晶爐已簽訂約3500臺(tái)設(shè)備訂單，預(yù)計(jì)今年配置近300臺(tái)超導(dǎo)磁場，新產(chǎn)品推出帶來訂單釋放有望助力公司業(yè)績提升。
　　◆布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈高端裝備，實(shí)現(xiàn)碳化硅外延設(shè)備技術(shù)突破。
　　公司在半導(dǎo)體大硅片設(shè)備領(lǐng)域，開發(fā)出晶體生長、切片、加工以及CVD設(shè)備,已基本實(shí)現(xiàn)8-12英寸大硅片設(shè)備全覆蓋并批量銷售;功率半導(dǎo)體方面,6英寸碳化硅外延設(shè)備實(shí)現(xiàn)批量銷售且訂單量快速增長，產(chǎn)品質(zhì)量已達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平，成功研發(fā)出具有國際先進(jìn)水平的8英寸單片式碳化硅外延生長設(shè)備，可實(shí)現(xiàn)摻雜均勻性4%以內(nèi)的外延質(zhì)量，有望引領(lǐng)國內(nèi)碳化硅行業(yè)技術(shù)升級。
　　◆新材料業(yè)務(wù)投產(chǎn)放量，有望成為第二增長極。
　　公司基于晶體材料生長加工技術(shù)延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，在藍(lán)寶石、石英坩堝、鎢絲線業(yè)務(wù)已具備競爭優(yōu)勢。公司藍(lán)寶石規(guī)模量產(chǎn)等級由300kg逐步提升至450kg,成功生長出全球領(lǐng)先的700kg級藍(lán)寶石晶體;發(fā)布鎢絲線產(chǎn)品，具有抗拉強(qiáng)度高、韌性佳、破斷力高的特點(diǎn)，更適合“大尺寸+薄片化”硅片切割;國內(nèi)石英砂供需偏緊背景下，公司加速寧夏坩堝生產(chǎn)基地的建設(shè)，營收及盈利能力得到提升。公司通過與核心耗材聯(lián)合創(chuàng)新方式提升綜合競爭力，新材料業(yè)務(wù)有望成為第:二增長極。
　　◆盈利預(yù)測
　　公司以“裝備+材料”雙弓|擎驅(qū)動(dòng)發(fā)展，推出光伏創(chuàng)新設(shè)備獲得批量訂單并延伸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈高端裝備產(chǎn)品布局，新材料業(yè)務(wù)投產(chǎn)放量成為第二增長曲線。預(yù)計(jì)2023-2025年的歸母凈利潤分別為46.26億元、58.89億元、70.84億元,對應(yīng)目前PE分別為19X/15X/13X，維持買入評級。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行，市場需求下滑；原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)；光伏行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期等。