>> 申萬宏源-石油化工行業(yè)周報：三大機構發(fā)布月報，中國需求強勁疊加沙特延長減產(chǎn)，預計今年原油供應略有缺口-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
1609KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本期投資提示：
考慮到中國需求表現(xiàn)強勁和沙特延長減產(chǎn)，EIA和IEA預計今年全球供應略有缺口。三大機構發(fā)布月報，EIA小幅下調今年油價與天然氣價格預測：1）EIA預計2023年原油均價為79美元/桶（較上月預測下調1美元/桶），預計2023年美國天然氣均價為2.62美元/百萬英熱（較上月預測下調0.04美元/百萬英熱）。需求端：1）IEA預計2023年全球石油需求同比增長220萬桶/天，達到10210萬桶/天，創(chuàng)歷史新高；2）OPEC預計2023年全年石油需求增長為240萬桶/天至10200萬桶/天；3）EIA預計2023年全球石油和其他液體燃料消費量將增加175萬桶/天至1.012億桶/天。供應端：1）IEA預計2023年全球石油供應量增加160萬桶/天，達到1.015億桶/天；2）OPEC預計2023年非OPEC石油供給增長為140萬桶/天，至6524萬桶/天；3）EIA預計2023年全球石油和其他液體燃料產(chǎn)量將增加增加125萬桶/天至1.011億桶/天；4）IEA數(shù)據(jù)顯示6月俄羅斯石油出口量下降60萬桶/天，至730萬桶/天，為2021年3月以來的最低水平。預計6月俄羅斯石油出口收入下降15億美元，至118億美元，幾乎去年同期水平的一半?？傮w來看，EIA和IEA預計2023年全球原油供應略有缺口。
美國原油庫存大幅回升，鉆機數(shù)減少，煉廠開工率回升。EIA：7月14日，美國商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲備) 4.58億桶，比前一周增加595萬桶，原油庫存比過去五年同期低約1%；美國汽油庫存總量2.19億桶，比前一周減少300萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約7%。餾分油庫存1.18億桶，比前一周增加482萬桶，庫存量比過去五年同期低約14%。丙烷/丙烯庫存增長267萬桶。美國石油戰(zhàn)略儲備3.47億桶，下降了40萬桶。美國商業(yè)庫存總量增加1698萬桶。7月14日，美國煉廠加工總量平均每天1666萬桶，比前一周增加62.9萬桶；煉油廠開工率93.7%，比前一周增長2.6個百分點。上周美國原油進口量平均每天588萬桶，比前一周上下降115.8萬桶。7月14日美國原油產(chǎn)量為1230萬桶/天，與上周減少10萬桶/天，比一年前增加30萬桶/天。7月14日美國采油鉆機537臺，環(huán)比上周減少3臺，年減少62臺。
乙烯持續(xù)上漲，丙烯止跌轉漲，PTA、PX持續(xù)上漲。東北亞乙烯持續(xù)上漲，至7月13日，乙烯CFR東北亞收于750美元/噸，環(huán)比上漲0.54%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量82.48萬噸，環(huán)比下跌0.05%。東北亞丙烯價格延續(xù)跌勢，7月13日，丙烯CFR中國收于540美元/噸，較上周上升48.5美元/噸。本周期丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌互現(xiàn)。下游方面，周內(nèi)正丁醇市場價格先漲后跌，周初，國內(nèi)正丁醇市場整體交投活躍，正丁醇工廠出貨順暢，庫存低位，市場正丁醇價格重心不斷上移。PX價格持續(xù)上漲，截至07月13日，亞洲PX市場收盤1003.13元/噸，周環(huán)比上漲2.41%。周內(nèi)中國PX平均開工率74.56%，亞洲平均開工率68.76%，國內(nèi)開工率較上周下降。
投資分析意見：1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學。3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4）油價維持高位，國內(nèi)加大能源保障，提高國企分紅角度，建議關注中國石油、中國海油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風險提示：地緣政治影響；石油及化工品價格波動；經(jīng)濟下行風險；全球疫情影響
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