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投資要點(diǎn)
　　短期看，居民短貸與中長貸同步多增；但是時(shí)間維度拉長，以2019年為比較基準(zhǔn)，短貸與中長貸出現(xiàn)分化跡象；
　　一般居民短貸與消費(fèi)相關(guān)度更高，與2019年同期相比，居民短貸多增，意味著或許需要通過貸款，增加消費(fèi)的資金來源；
　　居民消費(fèi)包括實(shí)物與服務(wù)兩類，在服務(wù)消費(fèi)中，通過CPI推算，價(jià)格漲幅比較明顯的是“家庭服務(wù)”、“教育服務(wù)”、“旅游”、“醫(yī)療服務(wù)”，反映出供需格局仍有韌性；
　　在實(shí)物消費(fèi)中，耐用消費(fèi)品明顯走弱，反映出居民購置耐用消費(fèi)品的意愿相對不足；
　　耐用消費(fèi)品的購買頻次偏低，但在購買頻次偏高的商品中，單價(jià)偏高的卷煙，也呈現(xiàn)出消費(fèi)下沉的特點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：政策變動風(fēng)險(xiǎn)