>> 廣發(fā)證券-錦江酒店(600754)疫后經(jīng)營向好恢復，推動高質(zhì)量發(fā)展-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 809KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
嵇文欣,王永鋒 |
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公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告：23H1公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤5.00-5.50億元，同比增長6.18-6.68億元；預計扣非后歸母凈利潤為3.70-4.20億元，同比增長6.17-6.67億元，同比均實現(xiàn)扭虧為盈。
低基數(shù)下業(yè)績同比迅猛反彈，23Q2歸母凈利潤已超2019年同期。拆分看公司23Q2預計實現(xiàn)歸母凈利潤3.70-4.20億元，恢復至19Q2的135.76%-154.12%；預計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.78-3.28億元，同比增長3.07-3.57億元，恢復至19Q2的96.68%-114.09%，23Q2業(yè)績較疫情前恢復程度進一步提升。
疫后休閑及商務需求釋放，境內(nèi)外酒店經(jīng)營迎來復蘇。（1）境內(nèi)：23Q1公司境內(nèi)酒店整體RevPAR同比增長41.31%，恢復至19Q1的103%；4-6月境內(nèi)酒店整體RevPAR同比增長113.48%/61.63%/18%，恢復至2019年同期的116%/104%/108%。（2）境外：23Q1公司境外酒店整體RevPAR同比增長37.46%，恢復至19Q1的110%；4-5月境外酒店整體RevPAR同比增長20.91%/11.44%，4-6月境外酒店整體RevPAR恢復至2019年同期的107.03%/115.24%/114%。
積極推進變革整合，推動盧浮集團經(jīng)營優(yōu)化。中國區(qū)積極推動賦能體系建設，加快實施數(shù)字化轉(zhuǎn)型、精細化管理和信息化賦能，著力提升品牌、質(zhì)量、效益，推動實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。盧浮集團通過優(yōu)化債務結構、債務重組以降低流動性風險及財務費用；戰(zhàn)略方面通過提升“一中心三平臺”海外延伸能力，加強資產(chǎn)運營和管理，有序推進項目拓展。
盈利預測與投資建議：預計2023-25年公司歸母凈利潤為14.04/20.66/25.05億元，當前市值對應23-25年PE為35X/24X/20X，參考可比公司，維持合理價值67.81元/股的判斷，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動；行業(yè)競爭加劇；疫情超預期；拓店不及預期。
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