>> 華泰證券-奧特維(688516)股權(quán)激勵草案業(yè)績考核目標彰顯信心-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
申建國,倪正洋,周敦偉 |
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此報告為加密報告 |
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2023年股權(quán)激勵草案業(yè)績考核目標彰顯發(fā)展信心，看好公司利潤高增兌現(xiàn)
公司發(fā)布2023年股權(quán)激勵草案，擬向激勵對象授予75.62萬股限制性股票，授予價格為100元/股，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的0.49%。
本次授予為一次性授予，無預(yù)留權(quán)益。本次草案的業(yè)績考核目標彰顯公司發(fā)展信心，我們維持原有盈利預(yù)測，預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤分別為11.88、17.78、23.55億元?？杀裙?3年Wind一致預(yù)期PE均值為32倍，考慮公司串焊機產(chǎn)品持續(xù)迭代及半導體設(shè)備等平臺化拓展，給予公司23年33倍PE，目標價253.11元（前值245.44元），“買入”。
公司2023年股權(quán)激勵業(yè)績考核目標較高，彰顯發(fā)展信心
本激勵計劃考核年度為2023年-2025年3個會計年度，以2022年凈利潤（扣非歸母凈利潤，并且剔除公司本次及其它股權(quán)激勵計劃所產(chǎn)生的股份支付費用，下同）為基數(shù)，2023-2025年凈利潤增長率分別不低于60%/120%/180%，即2023-2025年凈利潤同比增速分別為60.0%/37.5%/27.3%。根據(jù)wind一致預(yù)期，2023-2025年公司歸母凈利潤同比增速分別為62.8%/40.8%/29.6%。本次股權(quán)激勵考核目標的利潤增速水平貼近wind一致預(yù)期，彰顯公司對未來的發(fā)展信心。
本次股權(quán)激勵覆蓋人數(shù)高于公司前兩次股權(quán)激勵，重視技術(shù)人員激勵
公司此前有過兩次股權(quán)激勵，其中2021年10月8日公司以106元/股的授予價格向470名激勵對象授予50.195萬股第二類限制性股票；2022年3月14日公司以110元/股的授予價格向848名激勵對象授予84.82萬股第二類限制性股票。本次股權(quán)激勵授予價格預(yù)計為100元/股，激勵對象共計1,283人，占公司員工總數(shù)的41.11%，覆蓋人數(shù)絕對值高于前兩次股權(quán)激勵，且激勵對象包含較多的核心技術(shù)人員及部分外籍員工，有助于公司進一步綁定核心管理、技術(shù)團隊，有助于公司長期發(fā)展。
持續(xù)看好公司平臺化布局深入與串焊機迭代
公司持續(xù)發(fā)力半導體、鋰電設(shè)備，平臺化布局進展加速。公司在鋰電、半導體領(lǐng)域布局始于16年，憑借自動化、焊接、視覺檢測等底層技術(shù)，逐漸拓展半導體鋁線鍵合機、金銀銅線及倒裝鍵合機、裝片機、AOI設(shè)備、封裝劃片機、硅片化學機械拋光機，鋰電模組PACK線及疊片機。此外，公司串焊機業(yè)務(wù)受益于SMBB串焊機迭代，以及未來SMBB、0BB等串焊新工藝的進步，有望在未來2-3年內(nèi)繼續(xù)保持較快的更新頻率，實現(xiàn)較高的訂單增速，持續(xù)看好公司串焊機迭代與平臺化布局深入。
風險提示：公司新品研發(fā)不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，串焊技術(shù)迭代低預(yù)期。
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