>> 西部證券-紡織服裝行業(yè)投資周報：6月紡服出口持續(xù)承壓，制造端延續(xù)下行態(tài)勢-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 736KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
王源 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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周專題：6月紡服出口承壓，制造端數(shù)據(jù)持續(xù)下探。（1）6月外需持續(xù)走弱，中國紡織出口同比延續(xù)下行態(tài)勢，紡服主要出口國數(shù)據(jù)仍然承壓。受外需疲軟及高基數(shù)影響，紡服出口數(shù)據(jù)較5月進一步回落，2023年6月，中國紡織品出口額115.67億美元，同比-14.3%；服裝及衣著附件出口額154.3億美元，同比-14.5%；其他主要紡織服飾出口國6月同樣承壓。越南：6月紡織品出口額31.0億美元，同比-15.1%；柬埔寨：服裝及配飾出口額8.6億美元，同比-0.9%。（2）6月頭部制造臺企營收尚未改善，仍需等待訂單拐點。6月運動鞋服制造龍頭臺企營收增速從高到低依次為聚陽/豐泰/裕元制鞋業(yè)/鴻儒/志強/鈺齊，同比分別增長7%/-14%/-24%/-34%/-36%/-52%。
市場行情：1）A股：本周紡織服飾指數(shù)上漲0.34%，跑輸大盤1.58ppt。從板塊估值看，A股服裝板塊TTM估值處于歷史較低水平。2）港股：本周恒生非必需性消費指數(shù)上漲6.07%，跑贏大盤0.36ppt。從板塊估值看，港股服裝及服裝制造板塊TTM估值略高于歷史估值的中位數(shù)水平。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：1）社零月度數(shù)據(jù)：5月份社零同比增加12.7%，服裝、鞋帽、針紡織品類消費同比增加17.6%。1-5月社零累計同比增加9.3%，服裝、鞋帽、針紡織品類累計消費同比增加14.1%。2）紡織品及出口服裝月度數(shù)據(jù)：6月份我國紡織品服裝出口額為315.5億美元，同比減少14.4%。1-6月，我國紡織品服裝出口額為1,427億美元，同比減少8.3%。3）上游紡織原材料價格：2023年7月14日，棉花、紗線、坯布、羊毛價格分別同比+7.73%、+1.00%、+1.46%、-15.06%
重要公告及新聞：1）國家發(fā)展改革委等五部門發(fā)布關于《工業(yè)重點領域能效標桿水平和基準水平（2023年版）》的通知，紡織服裝行業(yè)部分領域被納入工業(yè)重點領域節(jié)能降碳改造升級范圍。2）錦泓集團7月13日發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告，預計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤約1.4億元到1.48億元，同比增長約293%到316%。3）報喜鳥7月13日發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告，預計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤約3.7億到4.1億，同比增長40%到55%。4）森馬服飾7月14日發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告，預計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤4.5億元到5.5億元，同比增長331.05%到426.84%。
投資建議：中報季前后重點關注兩大布局方向：1）關注估值洼地的制造端。一方面，服裝上游制造端估值持續(xù)回調(diào)，且估值處于歷史中樞以下水平；另一方面，三季度制造端企業(yè)有望出現(xiàn)拐點性行情，持續(xù)跟蹤訂單表現(xiàn)。建議關注標的：申洲國際、華利集團、新澳股份、富春染織、偉星股份、興業(yè)科技等；2）關注熱度較高的細分賽道。其一，即將到來的杭州亞運會或將加持體育運動鞋服賽道，運動鞋服流水表現(xiàn)是市場關注的重點；其二，淡季布局羽絨服標的波司登，估值支撐性強，訂貨會表現(xiàn)及新季設計值得期待。建議關注標的：波司登、李寧、安踏等。
風險提示：疫情反復，庫存積壓風險，消費者偏好變化。
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