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事項(xiàng)：
　　2023年7月14日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：
　　1）2023H1：公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.70~0.80億元，同比-58.11%~-63.35%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.65~0.73億元，同比-57.57%~-62.22%；
　　2）2023Q2：公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.41~0.51億元，同比-58.18%~-48.09%，環(huán)比+45.04%~80.05%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.45~0.53億元，同比-49.07%~-39.93%，環(huán)比+118.23%~157.39%。
　　評(píng)論：
　　行業(yè)周期觸底回暖疊加新業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，公司利潤(rùn)已出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)。按中位數(shù)測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2023Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.46億元，同比/環(huán)比-53.13%/+62.54%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.49億元，同比/環(huán)比-44.50%/+137.81%，從利潤(rùn)環(huán)比趨勢(shì)上看，我們認(rèn)為行業(yè)周期低點(diǎn)已過，公司已迎來利潤(rùn)拐點(diǎn)。展望未來，行業(yè)周期回暖將帶動(dòng)公司產(chǎn)能利用率提升，進(jìn)而帶動(dòng)公司利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，同時(shí)公司持續(xù)發(fā)力車載攝像頭封裝、微型光學(xué)器件制造等新領(lǐng)域打開成長(zhǎng)空間，未來業(yè)績(jī)有望重回高增長(zhǎng)軌道。
　　公司中高像素產(chǎn)品逐步導(dǎo)入量產(chǎn)，安防及手機(jī)領(lǐng)域需求有望逐步回暖。參考國(guó)際大廠法說會(huì)預(yù)測(cè)，我們認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)有望在2023年下半年迎來新一輪上行周期。目前國(guó)內(nèi)部分芯片行業(yè)公司的去庫存階段或已接近尾聲，手機(jī)、安防等相關(guān)泛消費(fèi)類芯片需求也有望逐漸回暖，公司有望受益于下游需求復(fù)蘇；同時(shí)公司技術(shù)在中低像素產(chǎn)品封裝領(lǐng)域具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，隨著晶圓級(jí)封裝技術(shù)不斷突破像素上限，公司未來成長(zhǎng)空間被打開。此外，安防監(jiān)控的應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富，公司作為CIS晶圓級(jí)封裝細(xì)分賽道龍頭，有望充分受益于行業(yè)高增長(zhǎng)。
　　公司積極擴(kuò)產(chǎn)布局汽車CIS等新興領(lǐng)域，綁定優(yōu)質(zhì)客戶助力長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)推動(dòng)車載攝像頭需求快速增長(zhǎng)，公司聚焦汽車電子領(lǐng)域，建成全球首條車規(guī)級(jí)產(chǎn)品12英寸晶圓級(jí)硅通孔封裝技術(shù)量產(chǎn)線，并與豪威等優(yōu)質(zhì)客戶深度綁定，在汽車CIS量產(chǎn)方面保持行業(yè)領(lǐng)先，未來有望受益于下游需求爆發(fā)。此外，醫(yī)療、VR/AR、工業(yè)智能等CIS新應(yīng)用領(lǐng)域逐漸興起，公司技術(shù)積累深厚，未來新興應(yīng)用領(lǐng)域有望成為業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　投資建議：公司作為CIS晶圓級(jí)封裝細(xì)分賽道龍頭，技術(shù)積累深厚，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)，有望持續(xù)受益于汽車CIS需求高增長(zhǎng)及CIS新應(yīng)用場(chǎng)景的出現(xiàn)?？紤]到手機(jī)等終端需求恢復(fù)較慢，我們將公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)由3.48/4.90/6.64億元下調(diào)至3.00/4.57/6.21億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.46/0.70/0.95元?？紤]到公司歷史PE估值區(qū)間及可比公司估值情況，給予2023年55倍PE，目標(biāo)價(jià)為25.3元/股，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：手機(jī)、安防等下游領(lǐng)域景氣度不及預(yù)期；外部貿(mào)易環(huán)境變化引發(fā)不確定性；新產(chǎn)品新市場(chǎng)拓展進(jìn)度不及預(yù)期。