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板塊行情回顧
　　醫(yī)美（選取11家上市公司）：6月個(gè)股漲幅靠前為ST美谷（+62.6%）、醫(yī)美國際（+16.7%）、華東醫(yī)藥（+12.2%）；化妝品（選取16家上市公司）：6月個(gè)股漲幅靠前為拉芳家化（+7.5%）、巨子生物（+6.1%）、青松股份（+3.7%）。
　　醫(yī)美：錦波生物IPO注冊(cè)申請(qǐng)獲批，關(guān)注重組膠原蛋白醫(yī)美填充劑
　?。?）行業(yè)動(dòng)態(tài)：近日，錦波生物IPO注冊(cè)申請(qǐng)獲批，公司是重組膠原蛋白領(lǐng)軍企業(yè)，擁有Ⅲ類醫(yī)療器械重組膠原蛋白醫(yī)美填充劑（薇旖美）。（2）行業(yè)觀點(diǎn)：重組膠原蛋白醫(yī)美填充劑具備更自然、可促進(jìn)自體膠原再生等差異化優(yōu)勢(shì)，但目前我國合規(guī)產(chǎn)品僅“薇旖美”一款，藍(lán)海賽道大有可為。展望2023年下半年，我們預(yù)計(jì)醫(yī)美行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)、廠商有望延續(xù)較高景氣度；長(zhǎng)期看行業(yè)滲透率、國產(chǎn)化率、合規(guī)化程度多重提升邏輯未變；我們看好基本面扎實(shí)、擁有豐富產(chǎn)品管線的醫(yī)美產(chǎn)品龍頭，以及全國范圍布局逐漸成型的連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭。
　　化妝品：湃肽生物遞交招股書，多肽化妝品原料市場(chǎng)未來可期
　?。?）數(shù)據(jù)：2023年5-6月天貓+抖音渠道護(hù)膚/彩妝行業(yè)銷售額分別為373.56億元（+9.3%）/109.25億元（+25.6%），美妝線上大盤延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)。（2）行業(yè)動(dòng)態(tài)：近日湃肽生物遞交招股書擬在創(chuàng)業(yè)板上市，公司是國內(nèi)領(lǐng)先的多肽產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，依靠多肽化妝品原料與多肽醫(yī)藥（原料藥自產(chǎn)及研發(fā)、定制生產(chǎn)服務(wù)）雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展。（3）行業(yè)觀點(diǎn)：多肽類活性成分應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，在化妝品、藥品等領(lǐng)域均發(fā)揮重要作用。在化妝品領(lǐng)域，多肽類活性成分是影響化妝品功效（如抗皺、修復(fù)、抗老化等）的一類重要成分，國內(nèi)外化妝品品牌均有廣泛應(yīng)用，市場(chǎng)空間廣闊。未來隨著功效護(hù)膚品市場(chǎng)逐漸增長(zhǎng)、監(jiān)管體系日趨完善以及國產(chǎn)原料研發(fā)技術(shù)不斷升級(jí)，國產(chǎn)多肽化妝品原料滲透率有望提升。2023年上半年化妝品行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)并持續(xù)回暖，當(dāng)前我們認(rèn)為無需對(duì)行業(yè)基本面過度悲觀；三季度為大促真空期，應(yīng)更關(guān)注推新、種草等品牌內(nèi)功修煉；我們看好618大促表現(xiàn)優(yōu)秀，且擁有較強(qiáng)產(chǎn)品力、品牌力、運(yùn)營能力的國貨美妝龍頭。
　　投資建議：5-6月醫(yī)美化妝品板塊新增重點(diǎn)推薦巨子生物、水羊股份
　?。?）醫(yī)美板塊：龍頭公司二季度景氣延續(xù)，重點(diǎn)推薦愛美客（業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，未來差異化管線有望加速成長(zhǎng)）、朗姿股份（擬收購新醫(yī)院+定增強(qiáng)化自有布局，“內(nèi)生+外延”雙重復(fù)蘇推進(jìn)）；（2）化妝品板塊：關(guān)注產(chǎn)品力/品牌力/運(yùn)營能力俱佳的國貨美妝龍頭，新增推薦巨子生物（專業(yè)護(hù)膚基本盤增長(zhǎng)向好，第二曲線可期）、水羊股份（伊菲丹、大水滴高增，2023年有望迎來經(jīng)營拐點(diǎn)），重點(diǎn)推薦珀萊雅（主品牌勢(shì)能向上，二、三梯隊(duì)品牌有望續(xù)力成長(zhǎng)）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響；企業(yè)經(jīng)營成本費(fèi)用提升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。