>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：美國(guó)通脹降溫加息預(yù)期緩和，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇需求有望改善-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：美國(guó)通脹持續(xù)降溫加息預(yù)期回落，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇
國(guó)際方面，美國(guó)通脹持續(xù)降溫加息預(yù)期回落，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇國(guó)際方面，本周美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布美國(guó)CPI數(shù)據(jù)，6月CPI同比3%，創(chuàng)2021年3月以來(lái)最低，月核心CPI同比4.8%，創(chuàng)2021年10月以來(lái)最低，通脹的大幅回落，既反應(yīng)了6月基數(shù)效應(yīng)的影響，也反映了服務(wù)業(yè)通脹實(shí)質(zhì)性降溫的影響。國(guó)內(nèi)方面，2023年6月金融數(shù)據(jù)顯示6月末社會(huì)融資規(guī)模存量為365.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9%。其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為228.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.2%。7月14日，央行召開上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)，央行表示下半年將實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。綜上，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期回落疊加國(guó)內(nèi)持續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，金屬需求有望迎來(lái)加速?gòu)?fù)蘇。建議關(guān)注：金誠(chéng)信、西部礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、神火股份、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：現(xiàn)貨活躍程度降低，宏觀情緒支撐銅價(jià)高位
本周LME銅收?qǐng)?bào)8,671美元/噸，較上周上漲4.19%，滬銅收?qǐng)?bào)69,290元/噸，較上周上漲2.26%。基本面上，據(jù)SMM，宏觀利好下銅價(jià)上漲，且月差沒有明顯收窄，但現(xiàn)貨市場(chǎng)成交走弱，日內(nèi)現(xiàn)貨升水下滑至貼水50元/噸附近，市場(chǎng)活躍度較低，下游買盤謹(jǐn)慎，套利貿(mào)易商考慮持貨成本，大貼水意愿較低；需求端，下游采購(gòu)意愿不高，補(bǔ)貨較少，交易冷清?？紤]美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明通脹降溫，宏觀情緒影響下，銅價(jià)或維持高位運(yùn)行。
鋁：低庫(kù)存及宏觀情緒好轉(zhuǎn)或支持鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩
周內(nèi)鋁價(jià)上漲，LME鋁收?qǐng)?bào)2,274美元/噸，較上周上漲6.39%，滬鋁收?qǐng)?bào)18,300元/噸，較上周上漲2.69%?；久嫔希瑩?jù)SMM，供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)有增有減，云南大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，四川少量減產(chǎn)，短期來(lái)看對(duì)供應(yīng)影響不大。需求端，國(guó)內(nèi)下游廠家開工率較低，需求維持弱勢(shì)，接貨較少，訂單僅有少量新增，較多持貨商低價(jià)出售，鋁錠社會(huì)庫(kù)存維持累庫(kù)，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示：2023年6月國(guó)內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口49.26萬(wàn)噸，同比下降18.9%，環(huán)比增加3.63%；2023年1-6月份國(guó)內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口總量達(dá)280.7萬(wàn)噸，同比減少20%。價(jià)格方面，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，美元指數(shù)走弱，淡季背景下基本面仍然偏弱，預(yù)期鋁價(jià)短期偏強(qiáng)震蕩。
錫：宏觀利好疊加冶煉廠檢修，錫價(jià)上漲
周內(nèi)錫價(jià)上漲，LME錫收?qǐng)?bào)28,575美元/噸，較上周上漲3.68%，滬錫收?qǐng)?bào)232,010元/噸，較上周上漲3.34%。據(jù)SMM，供給端，本周云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)合計(jì)開工率為37.19%，云錫周內(nèi)開始停產(chǎn)檢修，云南和江西地區(qū)煉廠開工率下降明顯。需求端，下游采購(gòu)情緒有所釋放，但貿(mào)易企業(yè)成交狀態(tài)仍不佳，半數(shù)為無(wú)成交或零散成交狀態(tài)，部分出貨量好轉(zhuǎn)的企業(yè)訂單集中于低估掛單成交。綜合來(lái)看，下游對(duì)高價(jià)接受程度仍需觀察，宏觀積極背景下錫價(jià)或維持偏強(qiáng)。
鋅：消費(fèi)表現(xiàn)較為平淡，鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)
本周LME鋅收?qǐng)?bào)2,434美元/噸，較上周上漲3.40%，滬鋅收?qǐng)?bào)20,450元/噸，較上周上漲1.89%。據(jù)SMM，供應(yīng)端，7、8月份供應(yīng)端部分冶煉廠將集中進(jìn)入檢修期，8月供應(yīng)減量或較多，進(jìn)口鋅補(bǔ)充供應(yīng)端，整體供應(yīng)或維持偏寬松的態(tài)勢(shì)。需求端，北方鋼廠的鍍鋅板開工尚可，熱鍍鋅合金銷售好轉(zhuǎn)，壓鑄板塊和氧化鋅板塊表現(xiàn)較為平淡。價(jià)格方面，基本面對(duì)鋅價(jià)支撐不足，鋅價(jià)或維持寬幅震蕩。
能源金屬：新能源車滲透率提升，鋰電池產(chǎn)銷維持高增速
7月11日工信部網(wǎng)站公布2023年6月汽車工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，2023年6月，我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成256.1萬(wàn)輛和262.2萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)2.5%和4.8%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成78.4萬(wàn)輛和80.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)32.8%和35.2%，1-6月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成378.8萬(wàn)輛和374.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)42.4%和44.1%；新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的28.3%，新能源汽車滲透率逐步提升。
電池產(chǎn)銷維持高增速：據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，2023年6月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)60.1GWh，同比增長(zhǎng)45.7%，環(huán)比增長(zhǎng)6.3%；1-6月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量293.6GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)36.8%。其中三元電池累計(jì)產(chǎn)量99.6GWh，占總產(chǎn)量33.9%，累計(jì)同比增長(zhǎng)12.6%;磷酸鐵鯉電池累計(jì)產(chǎn)量193.5GWh，占總產(chǎn)量65.9%，累計(jì)同比增長(zhǎng)53.8%。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團(tuán)、西藏礦業(yè)、川能動(dòng)力、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：供應(yīng)放量現(xiàn)貨充足，鋰價(jià)下行
本周碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格分別為30.4萬(wàn)元/噸和28萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周分別下跌1.3%、2.1%。供給端，據(jù)鋼聯(lián)，6月中國(guó)主要的碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)合計(jì)產(chǎn)量為3.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.6%，氫氧化鋰產(chǎn)量為2.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.31%。預(yù)計(jì)7月中國(guó)主要的碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)排產(chǎn)為4萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.52%，氫氧化鋰排產(chǎn)為2.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.80%。7月碳酸鋰產(chǎn)量受到四川地區(qū)大運(yùn)會(huì)錯(cuò)峰用電影響以及江西地區(qū)天然氣管道檢修影響，宜春檢修導(dǎo)致碳酸鋰
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