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投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2023年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)23H1歸母凈利7200~9200萬元（22H1虧損8.91億元）、預(yù)計(jì)23H1扣非歸母凈利7350~9350萬元（22H1虧損9.04億元），實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2022Q4以來，公司調(diào)整戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)，提高管理和組織效能，集中資源提升盈利能力，成本費(fèi)用較2022年同期降低50%以上、較2021年同期降低近70%。
　　公務(wù)員和考研人數(shù)創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)教融合行業(yè)迎來新機(jī)遇
　　公考方面：2022年末以來，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，行業(yè)需求提振。城鎮(zhèn)化、均等化公共服務(wù)、在職人員規(guī)?；纫蛩赝苿庸氼愓锌既藬?shù)增長。23Q1市場回暖，公司線下培訓(xùn)班次逐步展開，招生、授課工作正常進(jìn)行，線下線上市場一齊發(fā)力，公司業(yè)務(wù)回歸正軌。
　　考研方面：2023年研究生報(bào)考人數(shù)增長至474萬人，創(chuàng)歷史新高。中公考研輔導(dǎo)業(yè)務(wù)規(guī)模居行業(yè)領(lǐng)先，小班面授、專業(yè)研發(fā)和規(guī)?；瘜Ｂ殠熧Y新模式驗(yàn)證成功?？佳信嘤?xùn)成為公司業(yè)務(wù)新增長點(diǎn)，公司對其給予資源投入，推進(jìn)規(guī)?；l(fā)展，并將持續(xù)加大研發(fā)和高校渠道投入。
　　職業(yè)教育方面：政策、試點(diǎn)、資金三管齊下，產(chǎn)教融合行業(yè)迎來新機(jī)遇。今年6月13日，國家發(fā)改委、教育部等八部門聯(lián)合發(fā)布《職業(yè)教育產(chǎn)教融合賦能提升行動實(shí)施方案（2023-2025年）》，提出5方面19條政策措施，通過“金融+財(cái)政+土地+信用”的政策組合拳，為產(chǎn)教融合型企業(yè)提供支持；并將于今年下半年啟動第二批30個左右國家產(chǎn)教融合試點(diǎn)城市，2025年達(dá)50個左右。2022以來，公司逐步探索職教新業(yè)務(wù)，提升職教團(tuán)隊(duì)產(chǎn)出能力，并將積極布局新能源產(chǎn)業(yè)，助力新能源產(chǎn)業(yè)人才培養(yǎng)。
　　公司成立人工智能與教育研究院，積極布局線上線下融合教育服務(wù)
　　公司密切關(guān)注AI技術(shù)，今年成立人工智能與教育研究院，積極探索AI在職業(yè)教育和就業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用與創(chuàng)新。公司積極布局線上與線下融合教育服務(wù)，搭建基于AI和大數(shù)據(jù)的智慧教學(xué)平臺，3.0版交互式直播教學(xué)平臺，教育私有云平臺、新一代智能學(xué)習(xí)分析引擎。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持公司2023-2025年EPS為0.10/0.16/0.18元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2023-2025年P(guān)E為48/30/26X，看好教育培訓(xùn)行業(yè)整體復(fù)蘇和公司盈利能力，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競爭惡化、盈利改善慢于預(yù)期，消費(fèi)市場不及預(yù)期等。