>> 東吳證券-賽力斯(601127)2023H1業(yè)績預告點評：業(yè)績符合預期，問界銷量有望持續(xù)改善-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
587KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里 |
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公告要點：公司公布2023年半年度業(yè)績預虧公告，2023年半年度預計實現(xiàn)歸母凈利潤-13.9億元至-12.5億元（2022年同期歸母凈利潤為-17.27億元）；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-19.3億元至-18.0億元（2022年同期扣非歸母凈利潤為-17.14億元）。預計2023Q2歸母凈利潤為-7.65億元至-6.25億元（2022Q2歸母凈利潤為-8.88億元，2023Q1歸母凈利潤為-6.25億元）；預計2023Q2扣非歸母凈利潤為-10.06億元至-8.76億元（2022Q2扣非歸母凈利潤為-9.57億元，2023Q1扣非歸母凈利潤為-9.24億元）。
Q2銷量環(huán)比提升，同比減虧。銷量端，2023Q2公司銷量實現(xiàn)5.02萬臺，同環(huán)比分別-23.60%/+19.76%，其中問界銷量為1.41萬臺，同環(huán)比分別-7.98%/+19.42%。2023Q1汽車行業(yè)整體促銷導致的用戶觀望情緒于2023Q2已逐步消退，問界M5智駕版于Q2發(fā)布并開啟交付雙重因素共振帶動2023Q2銷量環(huán)比提升。單車凈利端，2023Q2公司單車凈利為-1.82至-1.24萬元（2022Q2單車凈利為-1.35萬元，2023Q1單車凈利為-1.49萬元）。此外，公司上半年度在新能源核心領域持續(xù)引進研發(fā)技術人才并保持高研發(fā)投入，研發(fā)費用較2022年同期有所增加。展望2023H2，M5智駕版及其他新車型上市促進下公司銷量及盈利能力有望得到改善。
新能源技術及整車制造實力強勁+智選模式深度合作華為。公司在新能源汽車領域技術儲備深厚，已形成系統(tǒng)性研發(fā)能力；同時，公司擁有豐富的整車制造經(jīng)驗，以高水平智能制造賦能高質量嚴品控交付；此外，自2019年以來公司與華為在智選模式下進行深度合作打造問界品牌，憑借突出的智能座艙及動力性能優(yōu)勢，在完全的渠道鋪設及營銷策略助推下，帶動銷量提升。
盈利預測與投資評級：自持新能源技術+牽手華為，打造全新模式。我們維持公司2023-2025年業(yè)績預期為-25.73/-9.46/9.21億元，維持公司“買入”評級。
風險提示：芯片/電池等關鍵零部件供應鏈不穩(wěn)定；新平臺車型推進不及預期；公司與華為合作推進進度不及預期
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