>> 開源證券-保隆科技(603197)公司信息更新報告：成熟業(yè)務(wù)市占率提高及新項(xiàng)目成長，2023H1業(yè)績預(yù)計同比高增-230717
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 663KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧健全,趙悅媛 |
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保隆科技2023H1預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.7~1.9億元，同比+171.92~203.91%
2023年7月14日，保隆科技發(fā)布2023H1業(yè)績預(yù)告。2023年上半年公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.7~1.9億元，同比+171.92~203.91%；預(yù)計實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤為1.3~1.5億元，同比增長+206.52~253.67%。從單季度看，2023Q2公司預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.77~0.97億元，同比+327.78~438.89%，環(huán)比-16.9~+11.27%?？紤]到公司盈利能力加速恢復(fù)，我們上調(diào)此前盈利預(yù)測，預(yù)計2023/2024/2025年歸母凈利潤為4.39（+0.46）/6.47（+1.11）/8.57（+1.91）億元，EPS為2.10（+0.22）/3.10（+0.53）/4.10（+0.91）元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為19.6/13.3/10.0倍，公司項(xiàng)目拓展順利，多因素提振盈利能力，維持“買入”評級。
2022年同期低基數(shù)帶來增長彈性+新舊業(yè)務(wù)擴(kuò)張，2023H1業(yè)績預(yù)計同比高增
2022H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為0.6億，同比-49.06%。2022年同期較低的基數(shù)帶來增長彈性，2023H1全球汽車市場需求復(fù)蘇，匯率波動損失及股權(quán)激勵對歸母凈利潤的負(fù)面影響減弱，同時公司成熟業(yè)務(wù)進(jìn)一步提高市占率，新業(yè)務(wù)快速成長，公司業(yè)績有望迎來同比高增。
空懸業(yè)務(wù)有望放量+TPMS業(yè)務(wù)全球業(yè)務(wù)整合效果顯現(xiàn)，公司盈利能力有望提升
空氣懸架行業(yè)壁壘高競爭格局好，目前空懸滲透率較低，有望通過規(guī)模效應(yīng)降本提高滲透率進(jìn)一步打開市場空間，公司手握大客戶且產(chǎn)品具高價值量，公司空懸業(yè)務(wù)未來有望放量。TPMS全球業(yè)務(wù)整合效果顯現(xiàn)，盈利逐年提升，該業(yè)務(wù)2019-2022年凈利潤為-0.9、-1.3、0.2、0.5億已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。ADAS項(xiàng)目開拓順利，有望獲得更多優(yōu)質(zhì)定點(diǎn)。多因素作用下公司盈利能力有望提升。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲、空氣懸架滲透率不及預(yù)期、公司新項(xiàng)目拓展進(jìn)程不及預(yù)期。
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