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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周滬深300指數(shù)上漲1.92%，申萬(wàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)上漲0.82%，落后于指數(shù)1.10pct，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名13位。本周建議重點(diǎn)關(guān)注人工智能、信創(chuàng)等細(xì)分板塊的投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　國(guó)家網(wǎng)信辦等七部門(mén)聯(lián)合公布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》：相比此前發(fā)布的征求意見(jiàn)稿，本次正式發(fā)布的《辦法》更為細(xì)化。在算力方面，新增強(qiáng)調(diào)了“促進(jìn)算力資源協(xié)同共享，提升算力資源利用效能；鼓勵(lì)采用安全可信的芯片、軟件、工具、算力和數(shù)據(jù)資源。”在數(shù)據(jù)方面，新增強(qiáng)調(diào)了“推動(dòng)公共數(shù)據(jù)分類(lèi)分級(jí)有序開(kāi)放，擴(kuò)展高質(zhì)量的公共訓(xùn)練數(shù)據(jù)資源?！痹趹?yīng)用方面，新增強(qiáng)調(diào)了“鼓勵(lì)生成式人工智能技術(shù)在各行業(yè)、各領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，生成積極健康、向上向善的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，探索優(yōu)化應(yīng)用場(chǎng)景，構(gòu)建應(yīng)用生態(tài)體系?！蔽覀冋J(rèn)為該《辦法》的落地將有助于我國(guó)AI產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，隨著監(jiān)管的進(jìn)一步完善，大模型應(yīng)用落地有望加速。
　　中國(guó)電子與華為開(kāi)展深度合作，共建“鵬騰”生態(tài)：我國(guó)信創(chuàng)生態(tài)目前碎片化的問(wèn)題較為突出，處理器有六家主要企業(yè)同臺(tái)競(jìng)技，但均未能形成統(tǒng)一主導(dǎo)的技術(shù)路線，導(dǎo)致下游生態(tài)較為割裂，帶來(lái)了較為繁復(fù)的兼容適配問(wèn)題，也分散了有限的研發(fā)和技術(shù)資源。中國(guó)電子具備央企背景和廣泛的政企市場(chǎng)資源，與華為的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和廣泛生態(tài)體系可以形成有效互補(bǔ)。中國(guó)電子和華為作為我國(guó)最重要的兩大信創(chuàng)生態(tài)集團(tuán)，其生態(tài)合并有望加速我國(guó)信創(chuàng)技術(shù)路線收斂，加速基礎(chǔ)軟硬件產(chǎn)品升級(jí)迭代。
　　行業(yè)估值高于歷史中樞，行業(yè)關(guān)注度下降：上周日均成交額859.36億元，較前一個(gè)交易周下降4.13%。從估值情況來(lái)看，SW計(jì)算機(jī)行業(yè)PE（TTM）已回落至50.33倍，高于2016年至今歷史均值48.97倍，行業(yè)估值高于歷史中樞水平。
　　上周計(jì)算機(jī)板塊表現(xiàn)集中：342只個(gè)股中，209只個(gè)股上漲，122只個(gè)股下跌，11只個(gè)股持平。上漲股票數(shù)占比61.11%。
　　投資建議：把握AI產(chǎn)業(yè)變革和數(shù)字中國(guó)建設(shè)雙主線機(jī)遇，建議關(guān)注AI算力、AI應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素三大領(lǐng)域。AI算力方面，建議關(guān)注AI服務(wù)器、AI芯片領(lǐng)域相關(guān)公司；AI應(yīng)用方面，辦公、教育、金融是落地進(jìn)度相對(duì)較快的場(chǎng)景，建議關(guān)注海外AI典型應(yīng)用在國(guó)內(nèi)的映射；數(shù)據(jù)要素方面，建議關(guān)注地方數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)的參與廠商，以及各垂直場(chǎng)景的IT龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：AI技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；新技術(shù)帶來(lái)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；政策落地不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。