>> 中信建投-華測導(dǎo)航(300627)業(yè)績實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，各項業(yè)務(wù)持續(xù)向好-230717
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
閻貴成,武超則,劉永旭 |
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核心觀點
2023年第二季度公司業(yè)績增長強(qiáng)勁。公司積極拓展行業(yè)應(yīng)用，地理空間信息、資源與公共事業(yè)、機(jī)器人與自動駕駛等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域營收實現(xiàn)穩(wěn)步增長，同時繼續(xù)加大研發(fā)投入，構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘，提升公司產(chǎn)品競爭力，助力公司在各行業(yè)市場業(yè)務(wù)快速拓展。雖然由于2022年二季度受到疫情因素影響導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績增速放緩，但今年二季度公司扣非利潤實現(xiàn)翻倍以上增長，表明下游需求釋放節(jié)奏加快，各項業(yè)務(wù)開展情況持續(xù)向好。
事件
公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.73億元-1.78億元，同比增長28.30%-32.01%，預(yù)計扣非歸母凈利潤約1.54億元-1.59億元，同比增長64.63%-69.98%。
簡評
1、第二季度業(yè)績實現(xiàn)強(qiáng)勁增長，預(yù)計下游需求釋放節(jié)奏加快。
2023年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.73億元-1.78億元，同比增長28.30%-32.01%，預(yù)計扣非歸母凈利潤約1.54億元-1.59億元，同比增長64.63%-69.98%。按照中值計算，2023年第二季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.96億元，同比增長41.58%，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.95億元，同比增長118.64%。
公司積極拓展行業(yè)應(yīng)用，打造公司品牌影響力，地理空間信息、資源與公共事業(yè)、機(jī)器人與自動駕駛等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域營收實現(xiàn)穩(wěn)步增長，同時繼續(xù)加大研發(fā)投入，構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘，提升公司產(chǎn)品競爭力，助力公司在各行業(yè)市場業(yè)務(wù)快速拓展。雖然由于2022年二季度受到疫情因素影響導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績增速放緩，但今年二季度公司扣非利潤實現(xiàn)翻倍以上增長，表明下游需求釋放節(jié)奏加快，各項業(yè)務(wù)開展情況持續(xù)向好。
2、公司海外市場收獲頗豐，未來或成為主要增長來源之一。
2022年，公司海外市場實現(xiàn)營收4.87億元，同比增長54.56%，國內(nèi)市場實現(xiàn)營收17.49億元，同比增長10.14%。近年來，公司積極尋求海外業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)會，實現(xiàn)海外營收的快速增長，收入規(guī)模由2020年的1.98億元增長至2022年的4.86億元，復(fù)合增速為56.91%，目前海外市場廣闊，海外業(yè)務(wù)仍有較大上升空間，公司持續(xù)加大力度投入爭取海外份額，未來有望維持較快增速。
3、公司取得大地測量甲級測繪資質(zhì)，全球星地一體化增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺蓄勢待發(fā)。
增強(qiáng)系統(tǒng)可以幫助衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)實現(xiàn)毫米/厘米級高精度定位，是實現(xiàn)高精度應(yīng)用的必備手段。公司攻堅SWAS廣域增強(qiáng)系統(tǒng)核心算法和打造全球星地一體增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建全球衛(wèi)星導(dǎo)航定位解算平臺，面向全球客戶提供精準(zhǔn)可靠安全的位置增強(qiáng)服務(wù)和解決方案。2022年上半年，公司取得大地測量甲級測繪資質(zhì)證書，并向行業(yè)用戶提供CORS賬號服務(wù)。2022年8月1日，公司發(fā)布“華測一張網(wǎng)”，已在全國建設(shè)4235個基站，打造了目前全國基準(zhǔn)站密度最大的一張網(wǎng)，已經(jīng)滿足測量測繪、位移監(jiān)測、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、國土資源調(diào)查、智慧城市管理等領(lǐng)域?qū)Ω呔榷ㄎ恍枨蟮姆?wù)，未來有望為自動駕駛、各類機(jī)器人等提供高精度位置信息，打造行業(yè)生態(tài)鏈。
4、位移監(jiān)測、農(nóng)機(jī)自動駕駛業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量，乘用車自動駕駛業(yè)務(wù)未來發(fā)展可期。
公司自成立以來始終聚焦高精度導(dǎo)航定位應(yīng)用領(lǐng)域，為各行業(yè)客戶提供數(shù)據(jù)采集裝備及系統(tǒng)解決方案，圍繞“高精度導(dǎo)航定位核心技術(shù)”與“芯片技術(shù)平臺”、“增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺”，為建筑與基建、地理空間信息、資源與公共事業(yè)、機(jī)器人與無人駕駛應(yīng)用領(lǐng)域提供產(chǎn)品服務(wù)。
在建筑與基建領(lǐng)域，公司基于多種高精度定位裝備和系統(tǒng)應(yīng)用及解決方案，為建筑、工程、施工等行業(yè)客戶的勘測、設(shè)計、施工、運(yùn)維環(huán)節(jié)的工作，提供高精度位置信息；在地理空間信息領(lǐng)域，公司通過高精度GNSS、INS、激光雷達(dá)、無人飛控、無人船控等測量技術(shù)組合，為智慧城市、自動駕駛、國土調(diào)查、水文監(jiān)測等領(lǐng)域提供測量測繪解決方案，并在2022年突破了激光頭技術(shù)，取得良好市場推廣效果；在資源與公共事業(yè)領(lǐng)域，農(nóng)機(jī)自動駕駛產(chǎn)品“領(lǐng)航員NX100”產(chǎn)品獲第十七屆中國國際工業(yè)博覽會首屆空間信息產(chǎn)業(yè)暨北斗導(dǎo)航技術(shù)應(yīng)用展產(chǎn)品金獎?；谖锫?lián)網(wǎng)+北斗高精度定位的核心技術(shù)，公司開發(fā)了針對不同行業(yè)應(yīng)用的位移監(jiān)測系統(tǒng)解決方案，可全天候、全天時獲取被監(jiān)測對象的三維形變、裂縫、降雨量等感知數(shù)據(jù)，廣泛應(yīng)用于地質(zhì)災(zāi)害、礦山安全、交通邊坡監(jiān)測、水利水電監(jiān)測、應(yīng)急監(jiān)測和建筑形變監(jiān)測等，除普適型地質(zhì)災(zāi)害監(jiān)測設(shè)備外，公司積極布局水利監(jiān)測領(lǐng)域，目前已累計安裝萬套監(jiān)測設(shè)備；在機(jī)器人與無人駕駛領(lǐng)域，公司已經(jīng)被指定為哪吒汽車、吉利路特斯、比亞迪汽車、長城汽車等多家客戶的自動駕駛位置單元業(yè)務(wù)定點供應(yīng)商，未來公司將積極布局車規(guī)級芯片、全球SWAS廣域增強(qiáng)系統(tǒng)及持續(xù)投入優(yōu)化核心算法，提供更有競爭力的產(chǎn)品與解決方案。
5、投資建議：公司聚焦高精度定位導(dǎo)航核心技術(shù)，下游應(yīng)用及海外市場實現(xiàn)突破，維持“增持”評級。
公司是國內(nèi)高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，聚焦高精度定位導(dǎo)航核心技術(shù)，圍繞測量測繪、自動駕駛、災(zāi)害監(jiān)測等下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷進(jìn)行市場拓展，在農(nóng)機(jī)自動駕駛、乘用車
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