>> 國泰君安-科德數(shù)控(688305)2023年上半年科德數(shù)控業(yè)績預(yù)告點評：業(yè)績符合預(yù)期，五軸機床國產(chǎn)替代需求旺盛-230718
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 821KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
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投資要點：
考慮到公司為高端五軸數(shù)控龍頭，國產(chǎn)替代進(jìn)度持續(xù)加速，預(yù)計23-25年EPS為1.38/1.81/2.58元（23年保持不變，24年+0.01元，新增25年EPS）,同比+113%/+31%/+43%，參考行業(yè)給予公司23年80xPE，上調(diào)目標(biāo)價至110.4元，維持“增持”評級。
業(yè)績簡述：根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約2.01億元，yoy+42.72%；歸母凈利潤4530-5430萬元，yoy65.15%-97.96%；扣非歸母凈利潤2980-3560萬元，yoy98.27%-136.86%。
23H1利潤增長亮眼，訂單需求旺盛。2023年上半年，五軸聯(lián)動數(shù)控機床市場需求旺盛，公司訂單量顯著增加，新增訂單同比增長超90%。訂單的高速增長帶動了公司業(yè)績高增長。
五軸機床國產(chǎn)替代需求緊迫，公司發(fā)行定增加大擴產(chǎn)力度。現(xiàn)階段，高端五軸機床國產(chǎn)替代需求緊迫，產(chǎn)能不足仍為公司主要瓶頸。23年2月，公司發(fā)布定增預(yù)案，擬募集資金用于五軸數(shù)控機床及核心部件的擴產(chǎn)，包括五軸數(shù)控機床/五軸臥加/電主軸等。上述產(chǎn)能投產(chǎn)后將大幅擴產(chǎn)公司現(xiàn)有產(chǎn)能，為公司國產(chǎn)替代和新領(lǐng)域開拓提供產(chǎn)能基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境波動風(fēng)險、市場競爭格局加劇、國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期、原材料價格波動、技術(shù)迭代風(fēng)險等。
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