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主要觀點
　　航空機場：據航旅縱橫大數(shù)據，7月以來（7月1日-11日）國內航線旅客運輸量超1900萬人次；國內航線實際執(zhí)行客運航班量超14萬班，恢復至2019年同期的105%左右。此外，國際航班恢復率46.0%，其中東南亞、東亞恢復情況較好，分別為42.6%、32.7%。近日，主要航司也發(fā)布了2023年半年度業(yè)績預告，其中三大航預計上半年業(yè)績實現(xiàn)同比大幅減虧，而兩大民營航司吉祥和春秋則預計率先實現(xiàn)扭虧為盈。2023年以來，隨著積壓的出行需求得到較好的釋放，中國民航業(yè)迎來了復蘇拐點。從淡旺季角度來看，航司淡季的經營表現(xiàn)隨著經濟復蘇的節(jié)奏逐步恢復，而旺季出行需求的爆發(fā)不容小覷，上半年中五一長假及端午小長假的表現(xiàn)，尤其是國內航線需求的增長是航司上半年業(yè)績改善的重要原因之一。從暑運首周的數(shù)據來看，民航市場恢復節(jié)奏仍保持較強的向上趨勢，其中國際航線在暑運期間有望進一步恢復，量價的增長有望在推動航司下半年業(yè)績持續(xù)恢復。機場方面，上海機場和白云機場近期也發(fā)布了2023年半年度業(yè)績預告，上半年均實現(xiàn)了扭虧為盈，預計隨著民航市場的修復，樞紐機場也將持續(xù)得到改善。
　　建議關注：中國國航、白云機場、上海機場
　　航運：根據ING數(shù)據，航運數(shù)據要優(yōu)于全球貿易數(shù)據的表現(xiàn)，尤其是油輪方面。隨著對俄羅斯制裁的分批生效，海運噸海里數(shù)預計將比同年同期增長3%以上，超過1%的貿易增長。西方國家（G7）已經轉向從沙特和美國進口原油，從印度進口柴油等成品油，這將推動2023年油品運輸需求呈現(xiàn)出雙位數(shù)增長趨勢，而運力僅增長4%。目前，船公司對于新油輪的投資仍較為謹慎，2023年的油輪訂單總量達到了自1996年以來的最低水平，且?guī)缀鯖]有VLCC訂單。未來幾年全球油品運距被拉長的格局預計不會發(fā)生轉變，而新船訂單量仍處于較低水平，疊加EEXI和CII環(huán)保新規(guī)的制約，供需基本面的改善預計將推動運價中樞上行。
　　建議關注：中遠海能、招商輪船、中谷物流
　　港口、鐵路和公路：暑運數(shù)據來看，鐵路客流持續(xù)高位運行，全國鐵路10天日均發(fā)送旅客1333.9萬人次，較2019年同期增長15.9%。今年暑期，學生流、旅游流、探親流等出行需求旺盛，鐵路客流預計將繼續(xù)保持高位運行。
　　建議關注：招商港口、唐山港、青島港、寧滬高速、大秦鐵路、京滬高鐵
　　快遞物流：6月中國快遞發(fā)展指數(shù)為366.3，同比提升26.6%。其中，發(fā)展規(guī)模指數(shù)、服務質量指數(shù)、發(fā)展能力指數(shù)和發(fā)展趨勢指數(shù)分別為442.1、531.3、225.2和67，分別同比提升14.4%、58.6%、1.6%和2.3%。6月，郵政快遞行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長，網絡布局更加優(yōu)化，產業(yè)協(xié)同發(fā)展能力進一步增強。
　　建議關注：順豐控股、中通快遞
　　風險提示
　　消費需求恢復不及預期；旅客出行需求不及預期；國際地緣沖突加?。桓劭谡贤七M不及預期；宏觀經濟不及預期等。