>> 中銀證券-電力設備行業(yè)固態(tài)電池系列報告之一：技術趨勢明確，產(chǎn)業(yè)化大幕開啟-230718
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 4268KB |
| 格式： |
pdf 共51頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
李可倫 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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鋰離子電池安全性和能量密度等性能要求的提升將推動電池體系從液態(tài)向固態(tài)電池升級。在政府端，固態(tài)電池技術受到各國重視，紛紛出臺政策支持；在企業(yè)端，各大電池和材料企業(yè)布局固態(tài)電池相關技術，固態(tài)電解質多種路線百花齊放。半固態(tài)電池有望率先產(chǎn)業(yè)化，全固態(tài)電池依然受到重點關注，在相關領域優(yōu)先布局的企業(yè)有望受益；維持行業(yè)強于大市評級。
支撐評級的要點
性能要求提升，鋰電池技術迎來代際升級：全球新能源汽車銷量的迅速增長大幅度提升了對于鋰離子電池的需求量。隨著消費者對于新能源汽車續(xù)航里程和安全性等方面要求的不斷提升，對于高能量密度和高安全性鋰離子電池的需求也日益迫切。在現(xiàn)有材料和結構體系下液態(tài)鋰離子電池能量密度提升遭遇瓶頸，固態(tài)電池使用的固態(tài)電解質不易燃、耐高溫、無腐蝕，有望改善鋰離子電池本征安全性。此外，固態(tài)電池可使用電壓范圍更寬、比容量更高的正、負極材料，從而獲得更高的能量密度，有望成為下一代電池體系技術升級方向。
固態(tài)電池對現(xiàn)有正負極材料體系沖擊較小，新型高性能正負極材料應用有望逐步擴大：固態(tài)電池和液態(tài)鋰離子電池的充放電原理均基于“搖椅電池”，工作原理無變化，性能參數(shù)具有一定的可比性。固態(tài)電池對現(xiàn)有液態(tài)電池材料體系有著較好的兼容性，因此，固態(tài)電池短期預計將繼續(xù)沿用現(xiàn)有正、負極材料體系。長期來看，得益于固態(tài)電解質更寬的電壓窗口、更好的機械性能，高電壓正極和新型硅基、鋰金屬負極在固態(tài)電池中的使用有望逐步擴大。
固態(tài)電解質是產(chǎn)業(yè)化關鍵，多種路線百花齊放：固態(tài)電解質是固態(tài)電池中最為關鍵的部件，其技術路線可分為聚合物、氧化物、有機-無機復合、硫化物等。聚合物固態(tài)電解質發(fā)展較早，已在部分領域實現(xiàn)應用，但其在室溫下離子電導率低，升溫后離子電導率提升但存在消耗能量和增加成本的問題；氧化物固態(tài)電解質綜合性能好，制約其發(fā)展的重要因素是電解質和電極之間界面阻抗較大，界面反應造成電池容量衰減；硫化物固態(tài)電解質與鋰電極的界面穩(wěn)定性較差，但由于離子電導率極高、電化學穩(wěn)定窗口較寬，受到了眾多企業(yè)的青睞，尤其是日韓企業(yè)投入了大量資金進行研究。有機-無機復合電解質結合聚合物和無機電解質的優(yōu)點，近幾年在性能研究方面取得了較大的進步，產(chǎn)業(yè)化進展較快。
政策引導+企業(yè)積極布局，固態(tài)電池商業(yè)化提速：多個國家明確固態(tài)電池發(fā)展目標和產(chǎn)業(yè)技術規(guī)劃，相關規(guī)劃逐漸落地。全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化尚需時日，半固態(tài)電池將是由液態(tài)電池向全固態(tài)電池過渡的中間方案，目前已有大量車企宣布了半固態(tài)電池的預計搭載時間，2023年或將是半固態(tài)電池裝車元年，至2025年期間半固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化浪潮將逐步開啟。
投資建議
固態(tài)電池有望成為下一代電池體系升級方向，半固態(tài)路線對于現(xiàn)有液態(tài)鋰離子電池體系更迭和沖擊較小，有望率先產(chǎn)業(yè)化，在相關領域優(yōu)先布局的企業(yè)有望受益。推薦寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、豪鵬科技、當升科技、容百科技、德方納米、廈鎢新能、璞泰來、中科電氣、恩捷股份、星源材質、壹石通、天賜材料、新宙邦、多氟多等，建議關注孚能科技、長遠鋰科、中偉股份、帕瓦股份、貝特瑞等。
評級面臨的主要風險
新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策不達預期；新能源汽車產(chǎn)品力不達預期；產(chǎn)業(yè)鏈需求不達預期；疫情影響超預期；技術進步不達預期。
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