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事件：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收89.50億元-93.50億元，同比增長31.73%-37.62%；歸母凈利潤10.50億元-11.20億元，同比增長48.35%-58.24%；扣非凈利潤9.84億元-10.54億元，同比增長43.68%-53.90%。
　　2023年上半年北美客戶、比亞迪汽車銷量增長顯著。2023年上半年北美客戶銷量88.90萬輛，同比增長57.42%，去年同期加州、上海工廠產(chǎn)能提升，柏林、得州工廠正式投產(chǎn)，同時(shí)今年以來全球范圍內(nèi)的調(diào)價(jià)也促進(jìn)了北美客戶在主要市場的銷量；吉利銷量69.40萬輛，同比增長13.07%，其中吉利品牌、極氪品牌銷量分別為55.33萬輛、4.27萬輛，同比增長10.59%、124.27%；比亞迪銷量125.56萬輛，同比增長94.25%，元家族、宋家族、海豚、秦家族、騰勢D9等多款車型貢獻(xiàn)同比增量；上汽通用銷量45.10萬輛，同比下降11.00%。
　　產(chǎn)品線延伸、Tier0.5級模式推動單車配套價(jià)值不斷提升。公司以減震、內(nèi)飾起家，并持續(xù)推動產(chǎn)品線的拓展，目前汽車業(yè)務(wù)已擁有汽車NVH減震系統(tǒng)、內(nèi)外飾系統(tǒng)、車身輕量化、智能座艙部件、熱管理系統(tǒng)、底盤系統(tǒng)、空氣懸架系統(tǒng)、智能駕駛系統(tǒng)等8大系列產(chǎn)品，核心產(chǎn)品市場份額不斷提升，新產(chǎn)品逐步量產(chǎn)。同時(shí)，公司持續(xù)推進(jìn)Tier0.5級合作模式，與國內(nèi)的華為、金康、比亞迪、吉利新能源、理想、蔚來、小鵬等新能源車企，以及國外的RIVIAN、LUCID、FORD、GM、FCA等車企進(jìn)行深度合作，通過為車企配套多種產(chǎn)品類型將單車配套價(jià)值提升至1萬元以上，部分車型達(dá)2萬元。
　　拆分設(shè)立機(jī)器人事業(yè)部，人型機(jī)器人執(zhí)行器項(xiàng)目進(jìn)展順利。據(jù)公司網(wǎng)站，近期公司拆分設(shè)立機(jī)器人事業(yè)部，建立獨(dú)立管理架構(gòu)；公司研發(fā)的人形機(jī)器人執(zhí)行器已多次向客戶送樣，獲得客戶認(rèn)可及好評，目前項(xiàng)目進(jìn)展順利。2022年10月，特斯拉正式發(fā)布人形機(jī)器人Optimus，擁有28個(gè)身體執(zhí)行器、11個(gè)手部自由度，并搭載FSD電腦和Autopilot神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，價(jià)格有望低于2萬美元，市場空間廣闊。公司在機(jī)械、減速機(jī)構(gòu)、電機(jī)、電控、軟件等領(lǐng)域具備深厚的技術(shù)積淀，有望切入人形機(jī)器人的全新藍(lán)海市場。
　　投資建議：預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤23.54億元、32.49億元、43.52億元，對應(yīng)EPS為2.14元、2.95元、3.95元，按2023年7月18日收盤價(jià)計(jì)算，對應(yīng)PE為36X、26X、19X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶汽車銷售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；人型機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。