>> 湘財證券-食品飲料行業(yè)周報：龍頭酒企強(qiáng)信心，關(guān)注預(yù)期切換-230718
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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| 1085KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李育文 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
2023年7月10日-2023年7月14日，食品飲料行業(yè)上漲3.02%
上周上證指數(shù)上漲1.29%，深證成指上漲1.76%，滬深300指數(shù)上漲1.92%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.53%。申萬食品飲料行業(yè)上漲3.02%，漲跌幅排名2/31，跑贏滬深300指數(shù)1.10pct，食飲子板塊漲跌不一，其中白酒上漲4.53%，預(yù)加工食品上漲1.58%，零食上漲0.53%。
白酒價格恢復(fù)趨緩，靜待旺季催化。7月14日，飛天茅臺當(dāng)年原裝批發(fā)參考價為2940元/瓶，與前一周持平，飛天茅臺上一年原裝批發(fā)參考價為3000元/瓶，與前一周持平。京東普五價為1389元/瓶，與前一周持平。
生豬價格持續(xù)低位運行，厄爾尼諾沖擊農(nóng)作物生產(chǎn)。目前生豬價格整體偏低運行，養(yǎng)殖端普遍存在惜售待漲情緒，主動去產(chǎn)能積極性較差，生豬存欄量較多，供給端依舊較為寬松，預(yù)計短期生豬價格依舊處于低位區(qū)間。但是受厄爾尼諾影響，近期農(nóng)產(chǎn)品如豆粕、玉米等價格上漲，持續(xù)異常的氣候?qū)е聦ψ魑餃p產(chǎn)的擔(dān)憂升溫，后續(xù)還需密切關(guān)注供給及天氣變化。
餐飲穩(wěn)步復(fù)蘇，白酒板塊彰顯韌性
上半年，社會消費品零售總額22.76萬億元，同比增長8.2%。按消費類型分，上半年，商品零售20.33萬億元，同比增長6.8%；餐飲收入2.43萬億元，增長21.4%。上半年消費復(fù)蘇未及預(yù)期，但餐飲收入表現(xiàn)依舊亮眼，下半年將延續(xù)復(fù)蘇主線。
近期酒企陸續(xù)召開股東大會，對整年充滿信心，銷售節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)。上周茅臺披露了上半年業(yè)績經(jīng)營數(shù)據(jù)，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入706億元左右，同比增長18.8%左右，預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤356億元左右，同比增長19.5%左右，基本面保持穩(wěn)定增長，凸顯龍頭韌性，增強(qiáng)市場信心。今年以來高端白酒需求平穩(wěn)，區(qū)域龍頭率先復(fù)蘇，次高端以降庫存為主要任務(wù)，近期重點關(guān)注中報業(yè)績表現(xiàn)情況，下半年重點關(guān)注中秋國慶旺季動銷，關(guān)注渠道備貨節(jié)奏與終端需求復(fù)蘇節(jié)奏匹配情況。
投資建議
中報預(yù)告陸續(xù)披露，板塊業(yè)績分化逐步顯現(xiàn)，市場預(yù)期有望實現(xiàn)切換，建議關(guān)注低預(yù)期下的布局機(jī)會。下半年把握復(fù)蘇主線，持續(xù)看好白酒及餐飲產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會，我們重點推薦需求韌性強(qiáng)的白酒、業(yè)績復(fù)蘇確定性較強(qiáng)的啤酒、乳制品板塊。維持食品飲料行業(yè)增持評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情反復(fù)限制消費場景；原材料價格波動風(fēng)險；食品安全問題；市場競爭加劇。
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