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微軟在7月18日召開(kāi)的Microsoft Inspire會(huì)議中宣布Microsoft 365 Copilot定價(jià)為每用戶每月30美元，將提升目前訂閱ARPU 53%-240%。此次微軟定價(jià)證明AIGC功能落地對(duì)生產(chǎn)力工具軟件ARPU值的提升空間巨大。微軟提價(jià)的絕對(duì)值和幅度，為以金山辦公為代表的應(yīng)用業(yè)務(wù)空間TAM抬升提供了示范，AIGC落地將快速抬升成長(zhǎng)天花板。
　　事件：微軟在7月18日召開(kāi)的Microsoft Inspire會(huì)議中宣布Microsoft 365Copilot定價(jià)為每用戶每月30美元，Microsoft 365 E3、E5、BusinessStandard和Business Premium客戶可享受。微軟還發(fā)布了Bing ChatEnterprise免費(fèi)預(yù)覽版，為企業(yè)提供AI聊天功能，并提供商業(yè)數(shù)據(jù)保護(hù)，未來(lái)將作為獨(dú)立訂閱服務(wù)提供，定價(jià)5美元/月。
　　微軟高定價(jià)說(shuō)明AI產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，生成式AI能力對(duì)應(yīng)用提價(jià)驅(qū)動(dòng)顯著。目前，Microsoft 365 Business Standard / Business Premium / E3 / E5訂閱價(jià)格分別為每用戶每月12.5 / 22.0 / 36.0 / 57.0美元，Microsoft Copilot訂閱將在目前價(jià)格上增加30美元，將提升目前訂閱ARPU 53%-240%。根據(jù)Bloomberg，目前Microsoft Office 365已在包括通用汽車和固特異在內(nèi)的約600家客戶中實(shí)現(xiàn)測(cè)試。微軟CFO表示，AI產(chǎn)品將成為微軟最快突破100億美元的業(yè)務(wù)。此次Copilot產(chǎn)品的高定價(jià)定價(jià)體現(xiàn)了AI的強(qiáng)勁需求帶來(lái)的客戶高付費(fèi)意愿，生成式AI能力對(duì)應(yīng)用的收入驅(qū)動(dòng)顯著。
　　國(guó)內(nèi)協(xié)作辦公+AIGC空間可期，應(yīng)用落地也將驅(qū)動(dòng)算力需求提升。協(xié)作辦公為AIGC落地最快最好的場(chǎng)景，產(chǎn)品價(jià)值量提高帶來(lái)客戶付費(fèi)意愿提升。此次微軟定價(jià)證明AIGC功能落地對(duì)生產(chǎn)力工具軟件ARPU值的提升空間巨大。微軟提價(jià)的絕對(duì)值和幅度，為以金山辦公為代表的應(yīng)用業(yè)務(wù)空間TAM抬升提供了示范，預(yù)計(jì)AIGC落地將快速抬升公司成長(zhǎng)天花板。此外，AIGC底層算力需求較為剛性，預(yù)計(jì)AIGC應(yīng)用進(jìn)一步落地也將驅(qū)動(dòng)算力需求提升，帶動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　投資建議：持續(xù)推薦AIGC+協(xié)作辦公核心標(biāo)的金山辦公、彩訊股份，同時(shí)關(guān)注AIGC+OA泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠(yuǎn)互聯(lián)；應(yīng)用落地也將驅(qū)動(dòng)算力需求提升，主要標(biāo)的包括寒武紀(jì)、海光信息、中科曙光、浪潮信息等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；AI應(yīng)用落地不及預(yù)期；前沿人工智能技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行。