>> 國泰君安-全球流動性觀察系列7月第3期：北上和兩融投向的背離-230719
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
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| 6132KB |
| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,黃維馳 |
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1.市場微觀交易結構：1）市場“賺錢能力”邊際下降：A股收益中位數為-0.19%，45.8%股票上漲。2）滬深兩市成交額邊際回落,上證綜指換手率邊際回落。結構上，汽車行業(yè)換手率分位數超90%。中信一級行業(yè)中，汽車板塊換手率分位數居高位，達92.7%，行業(yè)擁擠度緩和。從成交額看，電子、計算機、電新、機械、汽車居前。3）上證指數擁擠度下行。上證指數、中證500指數、滬深300指數擁擠度均下行；本期行業(yè)集中度、個股集中度邊際上升。
2.內資微觀交易行為：1）公募基金：新成立基金份額上升，申贖行為上看公募基金整體凈申購，各配置風格基金倉位多數上調，新能源車加倉幅度最大，業(yè)績表現上較多基金凈值上升，消費類基金值漲幅最大；2）私募基金：私募資金倉位回落，對沖基金信心指數抬升；3）銀行理財子產品：基礎資產中對權益資產的參與度下行，產品“破凈”比例下降；4）兩融資金：兩融交易熱度回落，單周兩融交易占比為7.5%，融資凈賣出50億元，主要流入電子、機械和有色，主要流出非銀金融、銀行和基礎化工；5）ETF：ETF資金凈流入8.4億元，寬基/綜合凈流入最多。
3.外資微觀交易行為：1）資金流入：本期外資大幅凈流入198.44億元。分資金類型來看，博弈型流入74.80億元，配置型流入72.49億元。2）配置結構：本期北上資金集中增持食品飲料（+29億元）、通信（+24億元）、計算機（+22億元）。分資金類型看，偏配置型外資增持通信和家電，偏博弈型外資增持食品飲料和計算機。
4.資金需求：IPO發(fā)行規(guī)模邊際回升、定增規(guī)模邊際回落；解禁規(guī)模邊際回落、產業(yè)資本凈減持邊際下降。
風險提示：海外貨幣政策收緊超預期、國內經濟下行加速、地緣政治不確定性
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