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本周煤炭市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：截至7月14日，產(chǎn)地內(nèi)蒙古大塊精煤車板價(jià)705元/噸，周環(huán)比下降3元/噸;秦皇島港Q5500平倉(cāng)價(jià)841元/噸，周環(huán)比下降9元/噸；截至7月6日，印尼卡里曼丹港Q5600FOB價(jià)為88.0美金/噸，周環(huán)比持平；澳洲紐卡斯?fàn)柛跶5500FOB價(jià)為90.8美金/噸，周環(huán)比上升3.05美金/噸。
　　煤炭市場(chǎng)供需格局：供需格局邊際收緊，港口價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。供給端：國(guó)內(nèi)外供給呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)供給端，主產(chǎn)區(qū)安檢趨近、煤礦利潤(rùn)收窄使得開工率出現(xiàn)小幅下降。海外進(jìn)口煤利潤(rùn)收窄，貿(mào)易商進(jìn)口積極性偏弱。需求端：煤炭需求邊際改善，政策驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)暖。夏季用電旺季，火力發(fā)電支撐用電需求，電煤需求編輯改善。非電煤方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策下，房地產(chǎn)與汽車相關(guān)激勵(lì)政策的落地將逐步修復(fù)非電煤需求。終端需求修復(fù)驅(qū)動(dòng)材料端（鋼廠、水泥廠與化工企業(yè)）開工率提升，拉動(dòng)原材料（焦煤、無(wú)煙煤）需求提升。庫(kù)存：港口、終端電廠開始去庫(kù)，支撐當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格。當(dāng)下庫(kù)存周期依然處于主動(dòng)去庫(kù)存階段，當(dāng)下游需求邊際修復(fù)，庫(kù)存可用天數(shù)持續(xù)下行，終端庫(kù)存周期將進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存的階段。
　　煤價(jià)短期展望：當(dāng)下煤價(jià)依然缺少上行驅(qū)動(dòng)力，短期將在750-850元/噸附近震蕩。在長(zhǎng)協(xié)機(jī)制以及迎峰度夏保供的政策下，電煤供需基本相互匹配，非電煤（冶金、水泥、化工）需求的改善將會(huì)是后市煤炭?jī)r(jià)格上行的主要驅(qū)動(dòng)力。房地產(chǎn)和汽車作為我國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主要抓手，是政策保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要發(fā)力點(diǎn)。當(dāng)政策驅(qū)動(dòng)終端需求邊際修復(fù)，將帶動(dòng)原材料（非電煤）需求改善，并伴隨夏季電煤供需邊際收緊，煤炭現(xiàn)貨價(jià)格的將存在上行空間。
　　投資建議：擁有稀缺優(yōu)質(zhì)煉焦煤與無(wú)煙煤，受益于煤炭?jī)r(jià)格上漲帶動(dòng)業(yè)績(jī)釋放的彈性標(biāo)的。建議逢低關(guān)注：山西焦煤、潞安環(huán)能、平煤股份、淮北礦業(yè)、蘭花科創(chuàng)。長(zhǎng)協(xié)占比高盈利持續(xù)穩(wěn)定，高股息低估值高安全邊際的動(dòng)力煤龍頭企業(yè)具有長(zhǎng)期投資的價(jià)值。建議逢低關(guān)注：中國(guó)神華、陜西煤業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭供需超預(yù)期寬松導(dǎo)致價(jià)格大幅下調(diào)，煤礦安全事故導(dǎo)致停產(chǎn)，海外衰退導(dǎo)致國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格大幅下調(diào)。