>> 長江證券-流動性與投資者行為跟蹤19：資金略有上行，農(nóng)商行、理財繼續(xù)增持-230719
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
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| 4683KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂品 |
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貨幣資金面
本周（07.10-07.14，下同）共有130億逆回購到期，周一至周五央行分別投放逆回購20、20、20、50、200億元，累計投放310億元逆回購，凈投放流動性180億元。截至7月14日，R001、R007、DR001、DR007分別為1.46%、1.96%、1.32%、1.82%，較前一周分別變動20.24BP、7.83BP、20.31BP、5.22BP，分別位于17%、12%、14%、11%歷史分位數(shù)。
本周大行日均融出規(guī)模上行。主要融出機構(gòu)（大行/政策行與股份行）全周凈融入881億元，與前一周相比，凈融入規(guī)模減少2186億元；質(zhì)押式回購交易量小幅上行，日均成交量為8.45萬億元，單日最高達8.70萬億，較前一周上升2.5%；隔夜回購成交占比小幅下行，日均占比為91.6%，單日最高達92.0%，較前一周下降0.19個百分點。
廣義基金杠桿率小幅下行，截至7月14日，銀行杠桿率、證券杠桿率、保險杠桿率和廣義基金杠桿率分別為104.9%、227.4%、124.5%、106.5%，環(huán)比上周分別變動-0.22BP、-4.14BP、-0.92BP、-0.13BP，截至本周五分別位于88%、84%、29%、87%歷史分位數(shù)水平。
同業(yè)存單與票據(jù)
本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模上行，凈融資額為轉(zhuǎn)負?？偘l(fā)行量為3,999.10億元，較前一周增加455.0億元；到期總量5,235.60億元，較前一周增加3,484.0億元。分銀行類型來看，國有行規(guī)模最高，股份行和城商行存單發(fā)行規(guī)模均較前一周有所減少。分期限類型來看，3M發(fā)行規(guī)模最高。
本周Shibor利率普出現(xiàn)分化。截至7月14日，隔夜、1周、2周、1M、3MShibor利率分別較6月30日變動22.8BP、2.7BP、13.4BP、-1.6BP、-3.7BP至1.33%、1.81%、1.89%、2.07%、2.1%。Shibor利率期限結(jié)構(gòu)短端上行。
本周存單到期收益率多數(shù)上行。截至7月14日，評級為AAA的中債商業(yè)銀行同業(yè)存單1M、3M、6M、9M、1Y到期收益率分別為1.94%、2.07%、2.13%、2.28%、2.31%，較7月7日分別變動0.99BP、2BP、2.21BP、2.86BP、4BP。利率期限結(jié)構(gòu)走平。
本周票據(jù)利率出現(xiàn)分化。截至7月14日，3M期國股直貼利率、3M期國股轉(zhuǎn)貼利率、6M期國股直貼利率、6M期國股轉(zhuǎn)貼利率分別為1.55%、1.55%、1.5%、1.44%，較7月7日分別變動-2BP、1BP、-4BP、-3BP。
機構(gòu)行為跟蹤
本周現(xiàn)券主力買盤來自農(nóng)商行，凈買入1414.13億元，較前一周有所下降；現(xiàn)券主力賣盤來自股份制商業(yè)銀行，凈賣出1558.45億元，較前一周賣出規(guī)模有所下降。本周基金凈買入現(xiàn)券525億元，其中利率債增持262億元，信用債增持268億元，其他（含二永）增持135億元，存單減持140億元。本周理財凈買入現(xiàn)券1197億元，其中利率債增持276億元，信用債增持227億元，其他（含二永）增持29億元，存單增持665億元。
風險提示
1、數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計算過程中存在偏差；
2、貨幣政策超預期變化。
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