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1、巴西通脹率9個(gè)月以來首現(xiàn)環(huán)比下降
　　國家統(tǒng)計(jì)局（IBGE）7月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西6月廣義消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(IPCA)環(huán)比下降0.08%，連續(xù)4個(gè)月回落，為2022年9月以來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。具體分項(xiàng)中，食品與飲料、交通運(yùn)輸是導(dǎo)致通脹率環(huán)比回落的主要因素。受商品價(jià)格下跌和巴西雷亞爾走強(qiáng)影響，食品與飲料價(jià)格環(huán)比下降0.66%；交通與運(yùn)輸價(jià)格則環(huán)比下降0.41%。此外，巴西6月年化通脹率達(dá)3.16%，較5月的3.94%有所放緩，略低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的3.17%，低于今年3.25%的官方目標(biāo)，為2020年9月以來的最低水平。目前，巴西國家貨幣委員會(huì)為2024年設(shè)定的通脹目標(biāo)為3%，目標(biāo)區(qū)間為1.5%至4.5%。
　　中誠信國際點(diǎn)評(píng)：
　　隨著經(jīng)濟(jì)走弱、通脹下降以及美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，預(yù)計(jì)巴西將于8月開始下調(diào)基準(zhǔn)利率。巴西是在2020年美聯(lián)儲(chǔ)大幅放水后，首批開啟提前加息的新興市場(chǎng)國家。2021年以來，隨著電力價(jià)格上調(diào)以及食品價(jià)格的快速上漲，疊加俄烏沖突導(dǎo)致的供應(yīng)鏈問題，巴西持續(xù)面臨高通脹的挑戰(zhàn)，2021年巴西通脹率達(dá)到10%以上，且巴西雷亞爾兌美元持續(xù)貶值，基準(zhǔn)利率面臨上調(diào)壓力。自2021年3月17日起，巴西央行開啟了新一輪加息周期，連續(xù)加息11次，2022年8月利率已經(jīng)到達(dá)13.75%的峰值，巴西的通脹也得到了一定的控制。2022年8月，巴西的通脹水平已經(jīng)出現(xiàn)回落跡象，利率持續(xù)高企抑制了消費(fèi)和投資，導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩、債務(wù)攀升等問題進(jìn)一步顯現(xiàn)。2023年以來，隨著經(jīng)濟(jì)走弱和通脹持續(xù)下行，巴西降息預(yù)期不斷升溫。美國6月通脹有所回落，導(dǎo)致7月后加息預(yù)期有所降溫，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)一步接近尾聲。在此背景下，預(yù)計(jì)巴西將自8月開始下調(diào)基準(zhǔn)利率，并在年底降至12.25%左右的水平，后續(xù)政策仍主要取決于通脹水平、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等。
　　2、巴基斯坦獲沙特、IMF資金支持
　　7月12日，國際貨幣基金組織（IMF）批準(zhǔn)向巴基斯坦提供30億美元的備用安排（SBA），IMF已向巴基斯坦支付12億美元的特別提款，剩余18億美元將在9個(gè)月的計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)分階段支付。該援助計(jì)劃將幫助解決巴基斯坦國內(nèi)和國際的經(jīng)濟(jì)問題，并為該國獲取其他國際和雙邊伙伴的財(cái)務(wù)支持提供框架。就在IMF批準(zhǔn)該SBA的前期，沙特和阿聯(lián)酋向巴基斯坦提供了30億美元資金支持，該筆資金以存款形式存入巴基斯坦央行，以提振巴基斯坦央行日漸枯竭的外匯儲(chǔ)備。
　　中誠信國際點(diǎn)評(píng)：
　　這一金融支持將有助于巴基斯坦改善外部流動(dòng)性和融資條件，緩解主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。2022年，受洪災(zāi)、大宗商品價(jià)格波動(dòng)以及外部環(huán)境惡化的影響，巴基斯坦經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)，通脹高達(dá)25%。2023年初，在有效的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)政策促進(jìn)下，巴基斯坦經(jīng)常賬戶赤字大幅收窄，并在3-5月實(shí)現(xiàn)盈余。先前，巴基斯坦央行的外匯儲(chǔ)備僅為40億美元左右，無法覆蓋一個(gè)月的進(jìn)口，燃料、食品、藥品等面臨短缺。多股資金的流入將對(duì)巴基斯坦經(jīng)濟(jì)起到提振作用，使巴基斯坦外匯儲(chǔ)備在短期內(nèi)增加至130億美元，其中86億美元由央行持有。預(yù)計(jì)至7月底，巴基斯坦央行持有的外匯儲(chǔ)備將達(dá)到150億美元。同時(shí)，巴基斯坦通脹率在今年6月由創(chuàng)紀(jì)錄的38%下降至29%，作為援助計(jì)劃的重點(diǎn)之一，預(yù)計(jì)該國通脹將緩慢下降，到2026財(cái)年降至10%以下。值得注意的是，由于政治動(dòng)蕩和外部融資需求很大，巴基斯坦面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)依然很高。