>> 華創(chuàng)證券-偉創(chuàng)電氣(688698)2023年中報業(yè)績預告點評：業(yè)績符合預期，海外市場持續(xù)發(fā)力-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
大?。?/td>
| 1050KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,范益民 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事項：
公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告，預計實現營業(yè)收入5.99~6.52億元，同比增長36%~48%；實現歸母凈利潤0.99~1.10億元，同比增長25%~40%；剔除股份支付后，實現歸母凈利潤1.03~1.15億元，同比增長30%~45%；實現扣非歸母凈利潤0.96~1.08億元，同比增長55%~75%。
評論：
業(yè)績保持高速增長。根據公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告的中位數進行測算，2023年第二季度公司實現營收3.42億元，同比+41.12%，環(huán)比+20.25%；實現歸母凈利潤0.61億元，同比+24.49%，環(huán)比+41.86%；實現扣非歸母凈利潤0.62億元，同比+44.19%，環(huán)比+55.00%。公司積極把握新興行業(yè)變化趨勢，不斷推出新產品、完善解決方案，有望進一步促進業(yè)績的快速增長。
產品線拓展有序，海外市場持續(xù)貢獻新增量。憑借著性價比高、供應及時等優(yōu)勢，公司積極布局印度、歐洲、東南亞等多個地區(qū)，加速進軍海外市場。2022年公司海外營業(yè)收入為2.03億元，同比增長185.92%。2023上半年公司不斷優(yōu)化產品質量和服務水平，產品持續(xù)獲得更多國內外客戶的認可，各產品線營業(yè)收入規(guī)模均實現增長；同時公司靈活應對市場變化，抓住熱點地區(qū)市場機遇，實現了海外收入的穩(wěn)定增長。在新產品方面，公司在鞏固自身低壓變頻器等優(yōu)勢產品基礎上，向伺服系統和控制系統拓展，形成工控系統解決方案的能力，并于2022年成立機器人部門致力于空心杯電機、諧波減速器等機器人核心零部件的研制，有望打開公司更廣闊的成長空間。
精細化管理持續(xù)推進，降本增效成果顯著。2023年上半年，公司積極致力于成本費用管控，并采取了一系列有針對性的精細化管理手段，取得了顯著的成果。通過優(yōu)化供應鏈整合和控制采購成本，公司實現了更高效的供應鏈運作，同時兼顧內部管理優(yōu)化，大幅提升了生產效率和資源利用率。這些降本增效舉措的落地助力公司23H1毛利率達到了38.39%，較上年同期增長了4.31個百分點。公司產品毛利率的快速提高帶動利潤空間的放大，不僅為后續(xù)盈利能力的增強提供了有力保障，更使得公司在市場競爭中保持自身優(yōu)勢，實現更加穩(wěn)健的發(fā)展。
投資建議：我們預計公司2023-2025年營收分別為12.23、16.48、21.06億元；歸母凈利潤分別為2.18、3.09、4.14億元；EPS分別為1.20、1.71、2.29元?？紤]到公司深耕變頻器領域多年具備較強競爭優(yōu)勢，有望充分受益工控需求復蘇和高端制造出海紅利；在伺服系統及運動控制器領域，公司對新興行業(yè)進行前瞻性布局，自制編碼器提升成本優(yōu)勢，有望充分受益于下游行業(yè)的快速發(fā)展，實現市占率提升。給予2023年36倍PE，對應目標價為43.2元，維持“推薦”評級。
風險提示：制造業(yè)復蘇進度不及預期將顯著影響工控行業(yè)景氣度；新興行業(yè)、海外市場導入不及預期；上游核心元器件國產替代進度不及預期。
|
|
