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l事件：
　　公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，1H23公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.6-0.7億元/同比扭虧/較19年同期增長(zhǎng)12%-30%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利0.57-0.67億元/同比扭虧/較19年同期增長(zhǎng)10%-30%。
　　客流復(fù)蘇+二次消費(fèi)提升，助力Q2歸母凈利超19年同期
　　根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司2Q23有望實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.41-0.51億元/同比扭虧/較19年同期增長(zhǎng)6%-31%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利0.4-0.5億元/同比扭虧/較19年同期增長(zhǎng)9%-36%。我們認(rèn)為公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一方面受益于補(bǔ)償性需求下客流強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，今年五一/端午假期天目湖度假區(qū)接待游客人次較19年同期分別增提升75%/26%；另一方面受益于公司持續(xù)提質(zhì)擴(kuò)容，旗下“御水溫泉”及“遇”品牌酒店擴(kuò)容和天目湖夜公園開放時(shí)間拉長(zhǎng)，有效帶動(dòng)二次消費(fèi)增長(zhǎng)。
　　暑期旺季業(yè)績(jī)彈性有望釋放，提質(zhì)擴(kuò)容+國(guó)資入主賦能成長(zhǎng)
　　今年親子游+避暑需求旺盛，公司適時(shí)推出浪浪潑水巡游、夜哉天目湖、浪潮電音節(jié)、激爽玩水趴等項(xiàng)目，打造集避暑+度假+親子+晝夜于一體的一站式夏日避暑游樂度假地，并于6月底-8月底開展松果脫口秀天目湖專場(chǎng)，進(jìn)一步吸引客流。我們認(rèn)為在暑期旺季催化下，公司受益于產(chǎn)品創(chuàng)新+多元營(yíng)銷+收益管理，業(yè)績(jī)彈性有望進(jìn)一步釋放。中長(zhǎng)期看，公司南山小寨二期、平橋漂流項(xiàng)目、御水溫泉三期和動(dòng)物王國(guó)等項(xiàng)目投運(yùn)有望帶來新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，疊加國(guó)資入主帶來資源整合預(yù)期，共同助力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利各為1.9、2.3、2.8億元，對(duì)應(yīng)PE各為23X、20X、17X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：旅游項(xiàng)目開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；極端天氣風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。