>> 招商銀行-2023年二季度及6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)點評：修復動能觸底回升-230718
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 1553KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
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作者： |
譚卓,劉陽,王欣恬 |
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總覽：修復動能觸底回升
上半年我國經(jīng)濟增長總體不及預期。GDP同比增長5.5%，其中最終消費支出在低基數(shù)下高增長，對GDP增長的貢獻率達77.2%。二季度我國實際GDP同比增速較一季度上行1.8pct至6.3%，主要受低基數(shù)支撐，修復不及市場預期（7%）；兩年復合同比增速較一季度放緩1.4pct至3.3%；季調(diào)環(huán)比0.8%，僅為疫前三年均值的一半。由于GDP平減指數(shù)同比增速較一季度下行2pct至-1.5%，二季度名義GDP同比增速較一季度下行0.2pct至4.8%，兩年復合同比增速放緩幅度更大，較一季度下行2.5pct至4.4%。經(jīng)濟修復的拖累主要來自三方面，一是出口下行幅度超預期，二是房地產(chǎn)投資在低基數(shù)下收縮加劇，三是消費修復動能明顯放緩。當前經(jīng)濟增長的主要支撐仍在于基建和制造業(yè)投資。
6月多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比增速下行，但剔除基數(shù)效應(yīng)影響，除房地產(chǎn)投資外，內(nèi)需呈邊際改善態(tài)勢，服務(wù)和商品消費動能均有所增強，基建投資和制造業(yè)投資增速顯著上行。社會消費品零售總額當月同比3.1%，兩年復合增速較5月上行0.5pct至3.1%。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額累計同比3.8%，其中，全口徑基建投資累計同比10.7%，單月兩年復合增速較5月上行2.8pct至12.2%；制造業(yè)投資累計同比6.0%，單月兩年復合增速較5月上行1.9pct至7.9%；房地產(chǎn)投資仍然形成拖累，累計同比-7.9%，單月兩年復合增速較5月下行0.3pct至-15.2%。生產(chǎn)端受需求修復帶動也有所回暖。規(guī)模以上工業(yè)增加值當月同比4.4%，兩年復合增速上行2.0pct至4.1%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)當月同比6.8%，兩年復合增速上行1.0pct至4.0%
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