>> 上海證券-航空機場行業(yè)板塊2023年半年度業(yè)績預告&6月數(shù)據(jù)點評：航司機場業(yè)績顯著修復，暑運民航市場有望持續(xù)量價雙增-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
花小偉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
2023年半年度業(yè)績預告：近日，多家航空機場板塊的上市公司發(fā)布了2023年半年度業(yè)績預告，航司中吉祥和春秋兩家民營航司預計率先實現(xiàn)扭虧為盈；三大航雖然錄得歸母凈虧損，但均同比大幅減虧，隨著國際航線的修復，三大航有望更加具備向上修復彈性。機場方面，白云機場和上海機場預計均實現(xiàn)扭虧為盈，凸顯出樞紐機場在疫情后向上修復的彈性。
行業(yè)數(shù)據(jù)：航班管家發(fā)布的《2023上半年民航數(shù)據(jù)總結》顯示，2023年上半年全民航旅客運輸量約為2.83億人次，已超過疫情三年的同期，同比2021年同期增長13.8%，恢復至2019年同期的88.1%。其中，6月民航旅客運輸量為5311.6萬人次，同比增長141.5%，恢復至2019年同期的99.4%，民航市場繼續(xù)延續(xù)平穩(wěn)恢復態(tài)勢。
行業(yè)觀點：2023年以來，隨著積壓的出行需求得到較好的釋放，中國民航業(yè)迎來了復蘇拐點。從淡旺季角度來看，航司淡季的經營表現(xiàn)隨著經濟復蘇的節(jié)奏逐步恢復，而旺季的出行需求有望持續(xù)釋放，上半年中五一長假及端午小長假的表現(xiàn)，尤其是國內航線需求的增長是航司上半年業(yè)績改善的重要原因之一。從目前暑運的數(shù)據(jù)來看，民航市場恢復節(jié)奏仍保持較強的向上趨勢，其中國際航線在暑運期間有望進一步恢復，量價的增長有望在推動航司下半年業(yè)績持續(xù)恢復，預計隨著民航市場的修復，樞紐機場也將持續(xù)得到改善。
航司數(shù)據(jù)：
各航空公司23年1-6月較19年同期的恢復情況：
RPK整體：吉祥（107.7%）>春秋（101.7%）>南航（79.5%）>國航（79.5%）>東航（71.7%）；
RPK國際：吉祥（54.7%）>春秋（33.2%）>南航（27.9%）>國航（20.1%）>東航（19.8%）；
ASK整體：吉祥（114.0%）>春秋（106.0%）>國航（91.3%）>南航（86.8%）>東航（82.6%）；
ASK國際：吉祥（68.0%）>春秋（37.4%）>南航（30.3%）>國航（26.1%）>東航（24.7%）。
23年6月各航司較19年同期恢復情況來看：
RPK整體：吉祥（123.7%）>春秋（107.6%）>國航（99.2%）>南航（90.5%）>東航（85.5%）；
RPK國際：吉祥（72.3%）>南航（46.3%）>春秋（44.6%）>國航（38.7%）>東航（37.7%）；
ASK整體：吉祥（127.2%）>國航（109.9%）>春秋（109.4%）>南航（94.4%）>東航（93.2%）；
ASK國際：吉祥（82.6%）>春秋（48.3%）>南航（46.7%）>國航（46.2%）>東航（41.7%）。
6月客座率：春秋（90.1%）>吉祥（83.5%）>南航（79.4%）>東航（75.9%）>國航（72.7%）。
風險提示
宏觀經濟不及預期；旅客出行需求不及預期；國際地緣沖突加??；油價上漲等。
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